在研判银行盈利水平的诸多指标中，ROE已经成为市场最为看重的“黄金标尺”。
据统计，今年上半年，A股42家上市银行ROE（以年化加权平均净资产收益率衡量）均值为10.48%，与去年同期相比有所下降。从各行表现来看，共计32家A股银行ROE出现同比下滑，仅9家为正增长，1家与上年持平。值得关注的是，前述9家上市银行均为城、农商行，包括青岛银行、重庆银行、宁波银行、厦门银行、兰州银行、江苏银行、渝农商行、紫金银行和郑州银行。其中增幅最高的是青岛银行，同比增加1.24个百分点。
从不同机构类型看，国有大行与股份制银行整体承压，ROE均较上年同期下降。相对而言，城商行展现出较强的资本回报能力，ROE均值达11.78%，并且杭州银行以17.74%的高ROE水平居首。从未来趋势看，有机构认为，未来几年ROE仍有下行压力，但下降斜率将逐步放缓，并最终由趋势性下行转向低位稳定。
农行ROE居大行之首，
华夏银行5.22%垫底
今年上半年，A股42家上市银行ROE均值为10.48%。按银行类型看，城商行、农商行整体ROE水平显著优于全国性银行（国有大行+股份行）。
其中，城商行以11.78%的ROE均值位居首位，超出42家上市行1.3个百分点；农商行以10.77%紧随其后，同样超过42家上市行均值。相对来看，国有大行ROE均值为9.11%，股份行仅8.62%。
具体到各家银行，在ROE排名前十的上市行中，城商行占据七个席位，分别为杭州银行、青岛银行、江苏银行、成都银行、南京银行、宁波银行、长沙银行。另有两家农商行进入前十，包括常熟银行、苏农银行。此外，招商银行成为唯一进入前十榜的全国性银行，排名第七。
从整体排名情况看，杭州银行以17.74%的年化ROE位居A股42家上市银行首位，较上述整体平均水平高出7.26个百分点。不过，与上年同期相比，杭州银行ROE回落1.26个百分点。
根据计算公式，ROE=净利润÷平均股东权益，推高ROE，一方面在于分子端增厚净利润，另一方面在于分母端控制股东权益扩张，降低摊薄效应。
行业净息差普遍承压背景下，今年上半年，杭州银行净息差同比上升0.04个百分点至1.39%。同时，利息净收入155.99亿元，同比大增19.17%，构成盈利基本盘。资产质量方面，该行不良贷款率0.76%，拨备覆盖率达471.96%，充足的风险储备让银行能够适度放缓拨备计提力度。数据显示，该行信用减值损失同比下降49.31%，有效减少了利润侵蚀。
与此同时，上半年，青岛银行以16.99%的ROE位列第二；江苏银行以15.72%位列第三；成都银行、南京银行、宁波银行ROE均超过14%，表现亮眼。
另外，排名前十的银行也包含两家农商行，分别是常熟银行、苏农银行，总部均位于江苏地区。
招商银行则是前十榜中唯一的全国性银行，排名第七位，上半年ROE为13.42%，在股份行中优势明显。名次仅次于该行的股份行为平安银行，ROE为10.56%。纵观榜单，排名末尾的为华夏银行，以5.22%垫底。
相比于优质城商行，国有大行ROE排名明显较低。其中，农业银行在大行中排名首位，其次是邮储银行、建设银行、中国银行、工商银行、交通银行。
事实上，相比于优质城商行，全国性银行承担较多低利率对公业务、按揭信贷投放，再叠加系统重要性银行的身份，资本监管要求更高。因此，持续的资本补充推高了净资产分母，从而压低了ROE水平。
9家城农商行ROE同比提升，
光大银行下降最多
在众多上市行ROE承压下行的背景下，上半年仍有9家银行实现了同比增长，其中包括7家城商行和2家农商行，无全国性银行在列。
今年上半年，青岛银行ROE较上年同期增加1.24个百分点至16.99%，增幅在上述42家上市行中最高。
从青岛银行半年报看，上半年，该行实现营业收入83.64亿元，同比增长9.15%；归母净利润36.19亿元，同比大增18.08%，盈利增长强劲。
此外，该行上半年生息资产规模扩张带动利息净收入同比增长14.97%，计息负债成本率同比下行37BP。同时，手续费及佣金净收入同比大涨32.66%，中间业务形成增量贡献；信用减值损失同比减少18.60%，释放利润空间。
与此同时，重庆银行、宁波银行ROE均同比增加超过0.4个百分点。上半年，重庆银行ROE12.03%，同比提升0.51个百分点。从半年报看，该行负债端成本显著压降，计息负债成本率同比下行41BP，带动净息差回升至1.46%。同时，利息净收入同比大增26.04%，归母净利润同比增长10.29%。
宁波银行ROE为14.24%，同比提升0.44个百分点。从该行半年报看，该行上半年净息差维持1.70%的较高水平，利息净收入同比增长14.26%，归母净利润则同比增长12.12%。此外，该行手续费及佣金净收入同比大涨53.90%，成本收入比同比下行3.19个百分点，成本管控成效突出。
与此同时，江苏银行上半年ROE在42家上市行中排名第三，同比上升0.08个百分点。数据显示，该行上半年利息净收入同比增长12%，净息差1.64%，负债成本持续优化，同时归母净利润实现8.09%的较高增长。
相对而言，今年上半年，光大银行ROE同比下降2.57个百分点至6.56%。从该行半年报看，虽然该行净息差小幅企稳，利息净收入实现正增长，但信用减值损失同比大幅增加31.25%，投资收益同比少超70亿元，归母净利润同比大降24.01%，加权平均股东权益也保持增长，共同推动ROE走低。
半数银行ROE高于10%，
农行为唯一入围大行
事实上，ROE的高低，并没有一个绝对的标准。不过，从当前银行业的整体水平看，10%成为判断和评价ROE水平的重要分界线。
今年3月，招商银行高管曾表示：“招商银行高度重视ROE管理，目前呈下降趋势，预计还会继续下行，该行将以10%为底线管控好ROE的水平，只有能保持在10%以上的ROE，才能给投资者创造较好回报。”
从42家A股上市银行ROE表现看，上半年，共计21家银行的ROE超过10%，与上年同期相比减少3家。具体来看，包括12家城商行、6家农商行、2家股份行和1家国有大行。
其中，农业银行是国有大行中ROE唯一超过10%的银行，为10.14%。与此同时，股份行中超过10%的是招商银行和平安银行，ROE分别为13.42%、10.56%。
不过，需要关注的是，ROE下行，并不一定代表银行赚钱能力下降。部分银行净利润仍保持正增长，只是股东权益扩张更快，资本回报效率被摊薄；但如果净利润出现下滑，则意味着银行盈利承压。
今年上半年，42家上市银行合计实现营收3.14万亿元，同比增长7.42%；归母净利润1.13万亿元，同比增长2.96%。
具体来看，上半年共有6家上市行营收同比下降，分别是兴业银行、光大银行、青农商行、张家港行、瑞丰银行、紫金银行；6家上市行净利润下滑，分别是兴业银行、民生银行、光大银行、华夏银行、贵阳银行、兰州银行。
此外，在华创证券银行分析师林宛慧看来，海外经验表明，低息差并不意味着ROE必然持续下行，银行可以通过负债成本优化、信用成本稳定、降本增效和收入结构调整实现ROA再平衡。
林宛慧表示，市场对银行的要求将从“高股息”进一步升级为“高质量ROE”。未来估值溢价的核心，不是ROE水平本身，而是ROE的稳定性、资本效率和盈利结构——即能否通过财富管理、托管、投行等低资本消耗业务提升资本回报，并降低对净息差和信贷周期的依赖。谁能够实现更稳定、更可持续的ROE，谁就更有可能获得估值溢价。
“未来几年ROE仍有下行压力，但下降斜率将逐步放缓，并最终由趋势性下行转向低位稳定。”林宛慧指出，中国A股上市银行ROE的中长期均衡水平更可能落在8%-10%左右。