来源 :新浪财经2026-09-12
9月10日晚间，科净源（301372.SZ）发布募投项目进展公告，将“深州生态环保产业基地建设项目”达到预定可使用状态的日期调整至2027年5月31日。这是该项目继2025年8月首次延期后的第二次工期调整，也是公司上市以来募投项目的再度进度修正。公司明确，本次仅调整完工时间，项目实施主体、建设地点、投资规模、募集资金用途均保持不变。保荐机构国联民生证券同步出具核查意见，认定本次延期原因合理、程序合规。
梳理项目延期的完整历程，工期已累计延后约18个月。该项目为公司IPO核心募投项目，原计划2025年12月1日达到预定可使用状态；2025年8月首次调整，将工期延长至2026年12月1日，延后12个月；本次再度延后5个月至2027年5月31日，累计延期幅度达17个月。
对于二度延期的原因，公司归结为外部政策管控与内部产线优化的双重叠加。外部层面，项目地处衡水市深州市，属于京津冀大气污染传输通道重点管控区域，建设期间受阶段性重污染天气应急响应、常态化环保督查、施工扬尘精细化管控等政策影响，土石方作业、建筑拆除、喷涂粉刷等涉气工序多次被阶段性叫停，材料进场与连续施工节点被迫顺延。内部层面，截至2026年6月末项目主体结构已大部分完成，公司结合下游市场需求变化与产品升级需要，对产线布局、设备选型配置进行系统性调优，同步开展工艺参数验证、设备联调联试及试生产稳定性校验，多环节衔接与验证周期超出初始预期，因此预留充足时间保障投产质量。
拉长到经营基本面，公司上半年呈现“营收微增、利润分化、现金流承压”的格局。2026年半年报显示，公司实现营业收入1.53亿元，同比增长2.19%；归属于上市公司股东的净利润755.12万元，同比下降41.14%；扣除非经常性损益的净利润720.68万元，同比增长11.84%，主业盈利能力实际有所改善。
利润分化主要源于业务结构与非经常性损益的双重变动：分业务看，水处理产品板块收入实现较大幅度增长，产品毛利率有所提升，带动主营业务盈利水平改善；但水环境综合治理方案、项目运营服务板块收入有所下滑，叠加非经常性收益较上年同期减少，共同拉低归母净利润。现金流层面压力更为突出，上半年经营活动现金流量净额为-1769.05万元，上年同期为净流入2575.69万元，同比下降168.68%，主要系项目回款周期拉长、项目备货与采购付款占用资金增加，同时财务费用有所上升，共同对现金流形成挤压。
合规层面，本次募投延期已履行完整内部程序，且获得保荐机构认可。资金端，公司IPO募集资金总额7.71亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.29亿元，资金已全部到账并存入募集资金专项账户，公司与保荐人、监管银行签署三方监管协议，严格按照规定管理使用。程序端，本次延期已经公司第六届董事会第四次会议审议通过，7名出席董事全票同意，会议召集、召开、表决流程均符合公司法与公司章程规定。
保荐机构国联民生证券核查后认为，本次项目延期是公司结合实际建设受阻情况与优化升级需求作出的审慎决策，原因具备合理性，相关审议程序合规，未改变募集资金既定用途，不存在变相调整投向、损害股东利益的情形，对本次延期事项无异议。
从风险与价值维度看，本次项目二度延期，短期直接影响是产能释放节奏延后，募投项目的业绩增量贡献相应推迟，募集资金使用效率阶段性下降，对公司全年产能扩张与收入增长预期形成一定压制。但需要看到，产线布局优化与工艺升级属于主动调整，长期来看有利于提升产品适配性与市场竞争力，避免投产后再改造的成本浪费，只是优化效果仍需投产验证。
同时，项目延期与回款周期拉长形成叠加，公司经营现金流已由正转负，营运资金压力有所上升，后续项目建设与产能爬坡的资金保障值得持续关注。