涛涛车业北美本土化提速 球车升级打开盈利新空间

　　涛涛车业2026年前三季度营收42.17亿元，同比大增52.07%；归母净利润8.11亿元，增长33.66%。但单看三季度，利润增速明显放缓，归母净利率降至18.43%，同比下滑6.51个百分点，主因海运费上涨、汇率波动及美国本土生产初期成本抬升。

　　近期机构研报指出，短期利润承压不改长期逻辑。研报认为，北美本地化制造正快速落地，不仅规避贸易政策风险，更缩短交付周期、强化渠道掌控力，为直供终端客户打下基础。研报指出，公司即将在2027年1月推出两大高端球车品牌，并加速布局球场用车与商用车，有望切入更高价格带。同时，300CC—650CC中大排量ATV/UTV已进入批量或试产阶段，单车价值持续提升；燃机业务面向北美数据中心供电需求，零部件已陆续下单，开辟第二增长曲线。研报维持“买入”评级，预计2026—2028年净利润复合增速超40%，当前PE仅13倍，估值具备安全边际。