营业收入表现
2024年公司实现营业收入17.54亿元，较上年同期的24.43亿元同比下降28.23%。收入下滑主要受核心产品三元材料价格大幅下跌影响：报告期内三元材料销量同比增长34.68%，但受上游锂源价格大幅下跌传导，产品售价较同期下降40.55%，最终导致整体营收规模收缩。分业务营收构成如下：
| 业务板块 | 2024年营收金额（元） | 占营收比重 | 2023年营收金额（元） | 同比变动 |
|---|
| 三元材料 | 1,573,611,883.66 | 89.73% | 1,955,830,010.12 | -19.54% |
| 碳酸锂 | 59,621,830.66 | 3.40% | 303,233,550.13 | -80.34% |
| 磷酸铁锂 | 74,098,288.91 | 4.23% | 1,253,256.67 | 5,812.46% |
| 其他 | 46,359,991.55 | 2.64% | 183,010,480.58 | -74.67% |
| 合计 | 1,753,691,994.78 | 100% | 2,443,327,297.50 | -28.23% |
净利润情况
2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损46,607.26万元，亏损幅度较上年同期收窄5.94%。亏损收窄主要得益于产品毛利率较上年有所改善，但公司仍处于负毛利区间，叠加产能利用率偏低导致固定成本摊薄不足、大额资产减值及信用减值计提，最终未能实现扭亏。其中计提资产减值准备17,487.99万元，信用减值损失5,347.30万元，进一步放大了亏损规模。
扣非净利润表现
2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损46,519.33万元，较上年同期的亏损48,326.17万元小幅收窄3.74%。非经常性损益合计为-87.93万元，其中计入当期损益的政府补助1,566.13万元，非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为-1,466.93万元，整体对净利润影响较小，公司亏损核心来自主营业务自身的经营压力。
基本每股收益
2024年基本每股收益为-3.86元/股，较上年同期的-4.06元/股提升4.93%，与净利润亏损幅度收窄的变动趋势保持一致。稀释每股收益同样为-3.86元/股，公司不存在稀释性潜在普通股，每股收益计算口径稳定。
扣非每股收益
2024年扣除非经常性损益后的每股收益为-3.85元/股，较上年同期的-4.02元/股小幅改善，反映出公司核心主业的亏损压力随毛利率修复出现边际缓解，但整体仍处于深度亏损区间。
费用整体情况
2024年公司期间费用合计138,488,331.94元，较上年同期的180,829,587.01元同比下降23.41%。各项费用均呈现不同程度的增长，费用端压力持续上升：
| 费用类型 | 2024年发生额（元） | 2023年发生额（元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|
| 销售费用 | 6,111,707.60 | 5,603,071.64 | 9.08% | 子公司运营销售费用增加所致 |
| 管理费用 | 99,072,079.50 | 72,142,123.71 | 37.33% | 折旧摊销增加及子公司运营人员增加导致薪酬增长所致 |
| 财务费用 | 23,975,579.89 | 18,248,917.10 | 31.38% | 贷款规模增加导致的利息支出上升所致 |
| 研发费用 | 98,828,964.95 | 84,835,474.56 | 16.49% | 公司持续加大高镍三元、磷酸铁锂等领域技术投入 |
销售费用明细
2024年销售费用规模为611.17万元，占当期营业收入比重仅0.35%，整体处于低位。其中职工薪酬占比55.86%，为341.41万元，是销售费用的最大组成部分，其余支出主要为业务招待费、差旅费等，公司未投入大规模营销费用扩张市场，当前销售端投入以维护现有客户关系为主。
管理费用明细
管理费用是期间费用中占比最高的项目，2024年规模达9,907.21万元，占营业收入比重5.65%。其中职工薪酬支出3,742.38万元，占管理费用的37.77%；折旧摊销费用2,478.07万元，占比25.01%；中介费支出1,374.21万元，较上年同比增长122.53%，主要系公司合规运营、审计咨询相关服务支出增加所致。
财务费用明细
2024年财务费用2,397.56万元，占营业收入比重1.37%。其中利息支出2,465.99万元，较上年增长8.98%，主要系报告期内公司新增贷款规模扩大，利息支出同步上升；当期利息收入172.13万元，较上年同比大减66.46%，主要系公司闲置理财资金大幅减少，存款收益下降。
研发费用情况
2024年研发投入总额9,882.90万元，占营业收入比重5.64%，较上年的3.47%提升2.17个百分点。所有研发支出全部费用化，无资本化部分，研发投入100%计入当期损益。研发支出结构中直接材料占比77.75%，为7,684.33万元，主要是新产品试制材料消耗；职工薪酬1,095.49万元，占比11.08%，研发端人力投入持续加码。报告期内公司成功开发多款高镍9系及单晶系列三元正极材料，新增授权专利46项，其中发明专利7项。
研发人员情况
截至2024年末，公司研发人员总数170人，较上年的158人增长7.59%，研发人员数量占公司总员工比例达18.48%，较上年提升1.02个百分点。人员结构上，硕士学历研发人员29人，同比大增52.63%，高学历研发团队规模快速扩张；30岁以下研发人员83人，同比增长10.67%，研发队伍年轻化特征显著。
现金流整体概况
2024年公司现金及现金等价物净增加额为-6,309.63万元，较上年的-3,881.10万元进一步下滑62.59%。三大现金流板块呈现“经营活动大额净流出、投资活动净流出收窄、筹资活动净流入”的格局，整体现金流压力凸显。
经营活动产生的现金流量净额
2024年经营活动产生的现金流量净额为-30,526.68万元，较上年同期的12,389.33万元同比大降346.39%，由正转负。核心原因一是报告期内产品销售单价大幅下降，销售额减少导致回款规模收缩；二是公司通过电汇方式支付材料款项的规模大幅增加，现金流出规模显著上升。当期经营活动现金流入89,136.25万元，同比下降17.84%；现金流出119,662.93万元，同比增长24.52%，收支两端共同导致经营现金流大幅恶化。
投资活动产生的现金流量净额
2024年投资活动产生的现金流量净额为2,344.61万元，较上年同期的4,652.31万元同比下降49.60%。变动主要系上年大额理财集中到期收回，当期理财投资规模大幅收缩，投资活动现金流入从上年的81,993.10万元降至28,733.33万元，现金流出从77,340.79万元降至26,388.72万元，流入收缩幅度超过流出，最终导致投资活动净收益同比腰斩。
筹资活动产生的现金流量净额
2024年筹资活动产生的现金流量净额为21,848.05万元，较上年同期的-20,920.68万元同比增长204.43%，实现由负转正。核心驱动因素是本年度公司新增贷款规模大幅增加，当期取得借款收到的现金达81,633.00万元，有效覆盖了债务偿还、利息支付等现金流出，最终实现筹资活动大额净流入，成为公司当期补充流动性的核心来源。
可能面对的风险提示产业政策变动风险：新能源产业正从政策驱动转向市场驱动，技术标准持续趋严，若新能源汽车、储能相关产业政策发生重大不利变化，市场需求增长不及预期，将直接对公司经营业绩造成冲击。客户信用减值风险：公司下游客户以资信较弱的小型动力客户为主，2024年应收账款逾期规模增加，公司基于谨慎性原则计提大额坏账准备，若后续客户付款能力持续恶化，将进一步加剧公司业绩损失。产能利用率不足风险：报告期内公司三元材料产能利用率仅83.08%，碳酸锂产能利用率低至36.66%，固定成本摊薄不足已成为亏损核心原因之一，若后续需求复苏不及预期，产能闲置将持续侵蚀盈利空间。行业竞争加剧风险：锂电正极材料行业产能阶段性供需失衡，头部企业持续扩张抢占市场份额，公司若不能持续通过技术迭代优化产品结构、降低生产成本，将面临市场份额被挤压的风险。原材料价格波动风险：锂盐等核心原材料价格仍存在大幅波动可能，公司若无法精准预判价格走势、动态调整采购策略，将进一步加剧成本端压力，对毛利率修复形成阻碍。
投资者需充分关注公司当前经营现金流大额净流出、主业持续亏损的现状，警惕流动性层面潜在压力，理性评估后续业绩修复的不确定性。