来源 :新浪财经2026-06-29
（来源：新能源前沿战队）
1、春晖智控主营流体控制阀和控制系统，拟收购春晖仪表切入Bloom Energy供应链
春晖智控专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发、制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务等。春晖智控自2021年上市以来，整体营收保持稳定。春晖智控参股春晖仪表38.69%股权，拟通过发行股份及支付现金方式购买春晖仪表剩余61.31%股份，切入Bloom Energy供应链。
2、春晖仪表是Bloom Energy温度传感器核心供应商，定制化研发深度绑定
春晖仪表主要从事温度传感器、微型铠装电加热材料及元器件的研发、生产及销售，主要为新能源（燃料电池、光伏）、工业设备（电力、化工、汽车、半导体）、航空航天和核电等领域提供温度传感器、电加热器、铠装电缆等产品。春晖仪表对Bloom Energy直接/间接销售占比30%左右。
春晖仪表作为Bloom Energy温度传感器的主要供应商之一，占其温度传感器市场份额超过70%。温度传感器对SOFC的安全性、运行效率有至关重要的作用，产品的定制化程度较高。春晖仪表已经与Bloom Energy合作将近20年，建立了长期稳定的合作关系。凭借春晖仪表独立的研发能力，对相关产品进行了数次升级与迭代，以满足Bloom Energy产品的历次更新换代需求。
3、超强β：SOFC五年二十倍成长空间
BNEF预测2030年全球SOFC市场预计达22GW，其中数据中心占比49%。25年全球SOFC出货不到1GW，未来五年预计二十倍以上成长空间。
截至2025年底，Bloom Energy在手SOFC订单约60亿美元（约2GW）。26年以来Bloom Energy先后获得American Electric Power 900MW（26.5亿美元）、Oracle 2.8GW（其中已签约1.2GW）、Nebius 328MW订单。Bloom Energy在手订单充足，并计划26年底将产能从现有1GW扩产至2GW。
4、自身α：温度传感器通胀&耗材属性
通胀：23、24、25Q1~Q3春晖仪表向Bloom Energy销售均价分别为66.32、83.12、84.38元/个。主要系Bloom Energy的燃料电池产品逐步升级换代，价格更高的新款型号产品占比上升。未来随着SOFC继续迭代，温度传感器价值量将保持通胀。
耗材：SOFC电堆在800℃以上高温、高压环境下运行，温度传感器，为保证高精度、快速响应，平均2年需更换。因此SOFC累计装机约多，每年的替换需求越大。
5、投资建议
公司主业稳健，收购春晖仪表进入Bloom Energy供应链。SOFC五年二十倍行业β，温度传感器通胀和耗材属性贡献个股α。我们预计公司26~28年营业收入分别为5.74、5.84、5.95亿元，同比增速3.21%、1.71%、1.76%；归母净利润0.80、0.88、1.06亿元，同比增速33.49%、10.19%、20.22%；对应PE分别为114.43X、103.85X、86.39X。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：油气能源被新能源替代的风险，公司成长性风险，收购整合风险，SOFC行业增长不及预期的风险，收购春晖仪表股权交易失败的风险，单一大客户依赖风险，股票价格波动风险。
证券研究报告《春晖智控：拟收购春晖仪表，布局SOFC第二成长曲线》
对外发布时间：2026年6月28日
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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