爱美客业绩短期承压但布局深远

　　最新财报显示，爱美客2026年上半年营收12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润5.93亿元，下滑24.84%。二季度单季净利润下降14.64%，销售费用率上升至19.32%，短期盈利能力受压。毛利率维持在92.49%的高位，显示产品溢价能力依然强劲。

　　近期机构研报指出，尽管业绩同比下滑，但符合市场预期。研报认为，公司拟推出2026年员工持股计划，受让价格49.29元/股，绑定核心员工，设定2026年营收不低于25.75亿元、两年累计超54.09亿元的解锁目标，释放长期发展信号。

　　研报指出，爱美客在研管线丰富，已拓展至司美格鲁肽注射液、第二代面部埋植线等新产品，覆盖医美多维度需求。当前估值回落至23倍PE，处于历史低位。结合内生研发与外延布局，未来有望重回增长轨道，维持“买入”评级。