科思股份Q2或是盈利低点 新品放量+顺价修复可期

　　数据显示，科思股份2026年半年报营收8.93亿元，同比增长23.78%；但归母净利润5848万元，同比下降10.44%。其中Q2单季净利润1770万元，同比微增2.4%，扣非净利更增长19.05%，已现企稳迹象。

　　近期机构研报指出，Q2为全年经营压力最大阶段，主因防晒剂价格低位叠加原料涨价、汇兑损失拖累净利率。研报认为，当前下游去库存基本完成，防晒需求回暖带动出货回升；洗护类原料如氨基酸表面活性剂、PO等新品正加速客户验证，安庆一期项目陆续投产，P-S获FDA二十多年来首个新防晒成分批文，与帝斯曼合作推进美国市场，明年有望形成显著增量。

　　研报指出，毛利率下滑主因价格调整滞后，但Q2降幅已收窄；现金流大增153.77%反映经营质量改善；公司回购接近上限，释放积极信号。随着顺价传导落地、汇兑压力缓解，Q3起利润率修复趋势明确，盈利弹性值得期待。