浩洋股份Q3利润承压但欧洲布局加速 品牌出海进入兑现期

　　数据显示，浩洋股份2026年前三季度营收8.38亿元，同比增长4.58%，但归母净利润1.22亿元，同比下降9.14%；其中Q3单季营收2.55亿元，同比下滑8.83%，净利润0.32亿元，大幅下降44.04%。毛利率保持高位(Q1-Q3达55.82%)，但汇兑损失激增、费用率上升及税率提高共同压制单季盈利。

　　近期机构研报指出，利润短期承压主因欧洲扩产节奏后移、汇兑扰动及费用前置投入，并非经营恶化。研报认为，公司自主品牌分工清晰——TERBLY深耕国内专业场景，AYRTON与SGM加速覆盖欧美经销网络；荷兰子公司设立及Follow-Me并购完成，标志欧洲本地化运营实质性落地。研报指出，现金流显著改善，前三季度经营性现金流2.07亿元，同比翻倍，货币资金加交易性金融资产超12.7亿元，零短期借款，资产负债率仅9.35%，为后续整合与产能释放提供充足弹药。

　　研报认为，美加墨世界杯、十五运、哈利法塔盛典等标杆项目持续验证高端产品力，叠加文旅部技术创新中心获批、中报新增81项专利，技术壁垒与品牌势能同步增强。盈利预测上调至2026—2028年净利复合增速超30%，估值从25.5倍降至14.4倍，安全边际提升。