来源 :读创2026-08-26
8月26日，指南针(300803)公布2026年半年报，公司营业总收入为12.51亿元，同比上升33.82%；归母净利润为1.25亿元，同比下降12.2%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比上升63.4%；经营现金流净额为21.59亿元，同比增长81.9%。
公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司在收购麦高证券后，积极推动金融信息服务与证券服务的深度融合，围绕中小投资者，以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。
对于归母净利润同比下降，公司在半年报中解释，主要系上年同期因收购先锋基金将其纳入合并报表范围，确认非经常性投资收益6554万元，致使同期基数相比较高；剔除该主要因素后，本期扣非归母净利润较上年同期增长63.37%。
半年报显示，报告期内公司销售费用6.53亿元，同比增长34.34%，公司解释系广告宣传投入增加、销售部门职工薪酬随收入增长而增加。
管理费用3.41亿元，同比增长19.92%，主要包括麦高证券的业务及管理费，麦高证券为经营发展持续增加投入。财务费用1397.79万元，同比增长9.87%。研发投入8881.65万元，同比仅增长4.20%。营业成本1.10亿元，同比增长36.19%。所得税费用880.02万元，而上年同期为-887.34万元，同比增加199.18%。
分业务来看，金融信息服务实现营收8.36亿元，同比增长23.20%，毛利率87.02%，较上年同期减少1.15个百分点。证券服务实现营收4.00亿元，同比增长65.12%，毛利率100%。
2026年上半年，销售商品、提供劳务收到的现金10.89亿元，较上年同期增长51.80%；经营活动产生的现金流量净额21.59亿元，较上年同期增长81.86%，主要系麦高证券经纪业务客户存款增加所致。
报告期末，公司资产总额201.86亿元，较上年度末增长31.96%，主要亦系麦高证券经纪业务规模扩张所致；归属于上市公司股东的净资产31.98亿元，较上年度末增长14.66%。
指南针提示，公司收购麦高证券和先锋基金系非同一控制下的企业合并。根据《企业会计准则第20号—企业合并》，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值部分的差额应当确认为商誉。
麦高证券于2022年7月纳入公司合并报表范围，形成商誉12.86亿元；先锋基金于2025年3月纳入公司合并报表范围，形成商誉3.02亿元。根据现行会计准则，该等商誉不作摊销处理，但需要在每个会计年度进行减值测试。
若麦高证券和先锋基金的未来经营情况不及预期，则上述商誉存在减值风险，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。
二级市场方面，截至8月26日收盘，公司股价约83.18元/股，总市值约512.35亿元，股价年内累计跌幅达36.39%。