仙乐健康个护剥离完成 营养健康主业加速盈利

　　仙乐健康2026年半年报显示营收20.5亿元，微增0.5%；归母净利润1.5亿元，同比下降5.1%。但二季度单季净利润同比大增11.4%，净利率提升至9.58%，创阶段性高点。公司已于5月完成个人护理业务出售，获得约7944万元关税退税，直接增厚下半年利润。

　　近期机构研报指出，个护业务剥离后，公司彻底聚焦营养健康CDMO主业，资源向高毛利软胶囊、软糖等核心品类倾斜。欧洲区已形成研发、制造、交付闭环，亚太区高速增长，美国工厂产能爬坡顺利。

　　研报认为，短期收入承压主因国内监管趋严，但客户结构优化带动中国区毛利率反升0.73个百分点；美洲区毛利率提升2.42个百分点，叠加退税利好，盈利质量明显改善。全球布局进入收获期，估值仅17倍，处于历史低位。