来源 :泰山财经2026-11-02
10月29日晚间，值得买科技（300785.SZ）披露2026年第三季度报告，季度盈利出现剧烈反转。业绩之外，值得买创始人隋国栋已卸任两家子公司法定代表人及管理职务，再度减少关联公司重要任职，引发市场关注。
根据财报，值得买第三季度录得净利润-6152.99万元，同比跌幅8239.48%，对比一季度归母净利润357.61万元，上半年实现盈利902.41万元，第三季度利润端反差明显，带动公司前三季度整体亏损5250.58万元，同比下降490.42%。
从净利率数据看，公司第一、二季度销售净利率分别为1.67%、2.12%，保持微弱正向盈利，到第三季度，销售净利率转负至-28.94%。
净利率波动背后，一方面是毛利率持续走弱，拖累盈利空间；另一方面，三费结构发生分化，成为影响利润的重要变量。
数据显示，前三季度公司销售费用1.22亿元，同比有所收缩；管理费用1.36亿元，同比增长17.77%，管理端投入抬升；研发费用1.18亿元，同比小幅回落；财务费用112.23万元，同比大增152.64%，值得买解释为利息收入减少、汇兑损失增加所致。整体期间费用率处于高位，对利润形成持续侵蚀。
财报解释称，利润承压，一方面来自高毛利的信息推广、效果营销收入占比下降，拉低整体毛利率；另一方面，公司持续加大AI业务投入，第三方大模型调用成本快速走高，AI相关投入短期尚未转化为足够的收入增量对冲成本压力。前三季度公司AI相关收入占比有所提升，但业务尚处投入培育阶段。
不过，相较利润端，营收端仍保持增长态势。前三季度值得买实现营业收入8.28亿元，同比小幅增长2.79%，收入端仍有韧性，利润端下滑更多来自盈利质量、费用与成本端变化。
截至目前，公司尚未给出明确的降费、提毛利的改善时间表。泰山财经将持续跟踪值得买AI业务落地、费用管控以及后续季度盈利修复情况。
业绩之外，近期市场同时关注到公司实控人、董事长隋国栋两条职务变动信息。工商信息显示，隋国栋已卸任青岛无忧直购网络科技有限公司、青岛优讯创想信息技术有限公司法定代表人，并退出两家主体管理岗位。
据悉，上述两家公司属于集团早期布局的区域载体，成立时间均为10年，注册资本100万元。其中，青岛无忧直购网络科技有限公司曾承接海淘代购平台服务，青岛优讯创想信息技术有限公司主要业务范围为互联网销售。
卸任两家青岛子公司重要岗位后，目前，隋国栋在值得买关联公司的任职再度减少。企查查显示，其目前在3家公司任职法定代表人，为值得买科技、北京鼎合泰来科技有限公司及北京畅效科技有限公司。