三角防务订单短期承压 航空锻件核心壁垒持续强化

　　数据显示，三角防务2026年前三季度营收7.05亿元，同比下降43.46%；归母净利润0.28亿元，同比下滑92.47%。单三季度营收2.19亿元，净利亏损0.13亿元，主要系下游军工订单阶段性调整及减值损失增加所致。

　　近期机构研报指出，业绩下滑属短期扰动，并非竞争力弱化。研报认为，公司400MN模锻、300MN等温锻及Φ2500mm环轧三大产线构成稀缺性装备壁垒，已深度嵌入军机与航发主型号供应链，技术验证周期长、客户粘性强。

　　研报指出，航空装备升级与发动机国产化提速将驱动高端锻件需求中长期上行，公司正通过数字化集成中心向下游精加工延伸，并拓展商用航发及燃气轮机新场景。当前估值已反映悲观预期，2027年PE仅23.8倍，安全边际逐步显现。