迈瑞医疗联手腾讯，到底干了什么？
迈瑞医疗与腾讯的合作，已经从临床诊疗延伸到了设备运维。2026 年 8 月，双方联合上线了全球首个医疗技术服务大模型，基于腾讯云智能体开发平台 ADP 打造[ 1 ][ 3 ]。
这个模型内置了 5000 余项临床关键知识和 500 余项设备语料训练数据，覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大核心业务领域，关键问题回答准确率达 99%[ 3 ][ 5 ]。通过迈瑞"瑞智服"小程序，医院工程师和医护人员可获得 7 × 24 小时在线技术支持，支持 100 余种语言，覆盖全球 190 多个国家和地区[ 1 ][ 4 ]。
目前，国内"瑞智服"注册用户已覆盖 95%的三甲医院，上线半年知识库累计调用量超 31 万次，日均产生专业问答超 1700 次[ 4 ][ 6 ]。
这并非双方首次合作。2024 年 12 月，迈瑞与腾讯已联合发布启元重症医疗大模型——全球首个临床落地的重症医疗大模型，可在 5 秒内回溯整合患者病情、1 分钟生成病历，已在浙江大学医学院附属第一医院等八家三甲医院应用[ 40 ][ 46 ]。
迈瑞的 AI 战略，布局有多深？
迈瑞医疗已搭建起"设备+IT+AI"的数智医疗生态系统，核心是"三瑞生态"[ 36 ][ 38 ]：
生态板块定位装机规模（截至 2026Q1）
瑞智生态设备物联，连接监护仪、麻醉机等国内装机超 1300 家，80%以上为三级医院
瑞检生态检验实验室管理国内装机近 1250 家，80%以上为三级医院
瑞影生态影像互联，远程会诊全球累计装机超 27500 套
数据来源[ 7 ]
在 AI 层，迈瑞的启元大模型已拥有重症、围术期、医工、妇产、乳腺、检验等多款专科 AI 大模型，成为业内布局范围、临床应用深度处于行业前列的医疗垂域大模型厂家之一[ 36 ][ 39 ]。
迈瑞正从"卖设备"向"卖智能解决方案"转型，当医院的 LIS、HIS 与"三瑞"生态打通时，采购的不再是单一设备，而是一套不可分割的"操作系统"，这种"软硬一体化"壁垒远高于单纯的硬件参数比拼[ 42 ]。
迈瑞的财务基本面，短期承压但中长期有望修复？
迈瑞医疗近期业绩确实面临压力，但 2026 年一季度已出现回暖迹象：
指标 2024 年报 2025 年报 2026 一季报
营业收入 367.3 亿元（+5.1%） 332.8 亿元（-9.4%） 83.52 亿元（+1.4%）
归母净利润 116.7 亿元（+0.7%） 81.36 亿元（-30.3%） 23.3 亿元（-11.4%）
研发费用 36.66 亿元 35.79 亿元 8.017 亿元
销售毛利率 63.11% 60.32% 61.87%
数据来源[ 21 ][ 34 ]
2025 年业绩下滑主要受国内集采降价、DRG/DIP 支付改革等因素影响[ 40 ]。但 2026 年一季度营收恢复正增长，毛利率回升至 61.87%，显示经营韧性[ 21 ]。
机构预测迈瑞医疗未来三年净利润将恢复增长：
年份预测归母净利润中值同比增长率
2026 年 86.34 亿元+6.4%
2027 年 96.43 亿元+13.6%
2028 年 108.8 亿元+14.3%
数据来源[ 27 ]
截至 2026 年 8 月 24 日，迈瑞医疗收盘价 158.68 元，市盈率 PE ( TTM )为 24.54 倍，市净率 PB 为 4.794 倍，市销率 PS ( TTM )为 5.758 倍[ 33 ]。
医疗 AI 行业，正处于什么阶段？
医疗 AI 行业正处于从技术验证向规模化应用过渡的关键拐点：
-市场规模高速增长：2025 年中国 AI 医疗市场规模约 160 亿元，预计 2026 年突破 1500 亿元，年复合增长率保持在 30%以上[ 16 ][ 17 ]
-政策红利密集释放：国家卫健委发布《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，市场监管总局批准"人工智能医疗器械质量要求和评价术语"国家标准[ 9 ][ 13 ]
- AI 投资回报周期短：医疗 AI 投资平均 14 个月即可收回成本，平均每投资 1 美元可在 14 个月内获得 3.20 美元回报[ 19 ]
-渗透率快速提升：预计 2028 年 AI 大模型在医疗领域渗透率将达到 40-50%[ 16 ]
-应用率领先全球：超过 1/3 的中国临床医护人员已在工作中使用 AI 工具，高于全球平均水平的 26%[ 15 ]
医疗智能化能成为新增长点吗？
从四个维度看，医疗智能化有望成为迈瑞医疗的新增长点：
1.商业模式转型：从"一次性硬件售卖"到"硬件+平台订阅+持续性运维服务"
行业盈利模式正在从一次性硬件售卖转向长效模式，AI 临床软件、云化护理平台、长期运维服务的营收占比持续抬升[ 11 ]。迈瑞的 IVD 试剂和耗材等"流水型"业务占比已提升至约 40%，收入结构向"高复购、高粘性"转型，抗周期能力显著增强[ 42 ]。
2.竞争壁垒重构：从"硬件参数比拼"到"软硬一体化生态"
当医院设备与"三瑞"生态打通，形成数据闭环，客户粘性大幅提升。迈瑞横跨三大产线的覆盖使其在数智化生态上具备结构性优势，竞争从单一产品较量转向数智化生态、全球化运营、产业链整合等多维度综合实力比拼[ 47 ]。
3.全球化赋能：AI 突破时差与语言壁垒
医疗技术服务大模型支持 100 余种语言，覆盖全球 190 多个国家和地区，与迈瑞本地服务网络深度协同，实现"AI 智能服务+本地服务网络"双重保障[ 4 ][ 6 ]。迈瑞国际收入占集团总收入的 53%，AI 能力将加速全球市场渗透[ 41 ]。
4.行业趋势共振：政策+技术+资本三重驱动
AI 医疗器械国家标准出台、政策明确支持 AI 影像诊断和手术机器人等产品，叠加医疗 AI 投资回报周期短、渗透率快速提升，行业进入规范化发展新阶段[ 9 ][ 14 ][ 19 ]。
但需注意以下风险：
-短期业绩承压：2025 年营收和净利润双降，2026 年一季度净利润仍同比下降 11.4%，业绩修复仍需观察[ 21 ]
-商业化变现尚处早期：AI 大模型在医疗领域仍处于试点到主流应用的过渡阶段，规模化收入贡献尚需时间[ 16 ]
-行业挑战：医疗数据标准化缺失、AI 模型临床泛化能力不足、系统集成难度大等现实挑战依然存在[ 10 ]
总结
迈瑞医疗与腾讯的合作，标志着医疗 AI 从临床诊疗向设备运维场景的延伸，是迈瑞"设备+IT+AI"数智化战略的重要一环。
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