来源 :中照网2026-08-12
在LED通用照明赛道深陷价格战与产能过剩泥潭的当下，一家以灯具散热技术起家的上市公司，交出了一份颇值得关注的半年答卷。超频三于2026年上半年公布的财报显示，公司的营业收入为6.34亿元，同比增长率为33.72%，归属于母公司股东的净利润为1732.46万元，同比增长率高达53.20%，扣除非经常性损益后的净利润为1312.51万元，同比增幅为212.08%。数据的背后，则是对该公司业务结构进行了一次重大的调整。
LED照明：主动“收缩”换来的高毛利基本盘
LED照明是超频三的主营业务之一，在该领域内公司的核心技术壁垒主要表现在自主研发的热管理和灯具一体化协同上。在民用普通照明市场已经变成一片红海的情况下，该公司选择了一种和扩大产能背道而驰的发展方式——主动减少大众化的照明产品的出口数量，并且走精细化生产的道路。
从财务数据可以看出该战略的效果比较显著，在今年上半年LED照明灯销售收入比去年同期下降了0.91个百分点左右，并没有出现大的波动情况之下，但是仍然可以保持31.64%的毛利率水平；虽然因为市场变化原因导致照明亮化工程项目销售额缩减了一些，但是由于该项目毛利率很高达到了47.69%，所以整体来看盈利能力很强；公司把研发和生产方面的资源集中起来专门从事体育场馆照明、工业防爆照明、教育健康照明以及文旅智慧亮化的这四大具有较高价值的产品和服务领域；通过子公司取得双甲资质之后已经成功地将体育照明方案运用到了中国海洋大学体育馆、三门金陵体育中心等多个项目当中去；益阳散热产业园内的LED生产线已经开始投入生产，并且可以为大功率灯具提供必要的散热支持；因此该公司照明板块由过去的依靠规模扩大来拉动增长转变为了现在一个稳定的现金流来源。
锂电材料：接棒增长主引擎
推动超频三营业收入快速增长的主要因素就是它在第二期布局下的锂电材料业务。报告期内该业务实现收入4.724亿人民币，同比增长了114.87%，占公司总收入的比例达到了74.47%。伴随着锂电行业的景气度提升以及碳酸锂产能逐渐释放，该板块的毛利率也由负转正到了12.67%，子公司三吨锂业和个旧圣比和也都实现了由亏转盈的变化。此前因超频三而带来的第一波增长曲线上的亏损已经消散，在此之后就形成了一个新的增长点——即超频三的锂电循环产业链（包括废旧电池回收、碳酸锂提纯以及正极材料生产）。目前这一条链条正处于产能投放阶段。
散热技术：串联主业与未来的隐形纽带
散热是超频三的技术底色，在照明和锂电池两大主业之间起到连接作用。其“散热器”产品曾入选深圳市制造业单项冠军，旗下PCCOOLER品牌在DIY市场亦有知名度。从传统的角度来看，散热业务一直为大功率LED照明提供定制化的散热模组，并且两者形成了技术上的互补关系；而在新的增长点方面，该公司已经开始将散热技术应用于数据中心的数据中心液冷领域，并推出了包括GPU液冷板、机架式液冷单元在内的多种产品。
转型的代价与平衡
需要引起注意的是，在盈利状况好转的情况下，公司的经营活动产生的现金流量净额却下降到了-3656.55万元，同比减少了约141%左右，主要是由于锂电材料业务的发展所导致的采购成本上升所致。这也体现出公司在转型过程中规模扩大和资金周转之间存在的矛盾。
从LED散热到锂电池材料，再至液体冷却储备，超频三建立了由传统的主营业务提升、新兴的主营业务扩张和前瞻性的业务储备组成的三层结构。照明业务不再大而全地追逐规模效应，在高端细分市场上取得优势地位的同时也为其他方面的发展预留了空间。对于处于充分竞争行业的公司来说，这样的取舍得当的战略要比盲目多元化更有意义。