8月28日，南京聚隆发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入14.08亿元，同比增长11.97%；实现归属于上市公司股东的净利润2,481.10万元，同比下降56.75%；扣非后净利润2,289.35万元，同比下降58.85%。基本每股收益0.2242元，加权平均净资产收益率2.29%。
在改性塑料下游需求持续释放、主营产品销量稳步攀升的同时，公司盈利端却遭遇明显挤压。这份"增收不增利"的半年报，折射出2026年上半年改性塑料行业成本传导不畅的共性压力，也透露出南京聚隆在产能扩张与新业务培育上的进取布局。
成本、汇率、培育期三重因素挤压利润
对于净利润的大幅下滑，南京聚隆表示，2026年上半年，受国际地缘局势影响，原油价格上涨、大宗化工供应链整体收紧，行业石化核心原料价格出现阶段性大幅上涨。面对上游成本压力，公司虽及时启动产品调价机制，但受订单周期、商务谈判等因素影响，调价传导存在滞后性，难以完全消化成本上涨，盈利空间受到挤压。
从毛利率看，公司两大主力产品线均出现明显收缩：改性工程塑料实现收入6.04亿元，同比增长5.94%，毛利率17.77%，同比下降2.22个百分点；改性通用塑料实现收入5.21亿元，同比增长16.33%，毛利率7.09%，同比大幅下降4.53个百分点。
汇兑损失是另一大拖累因素。上半年公司财务费用达1,850.91万元，同比增长64.70%，主要系汇兑损失增加所致。出口业务占比较高的塑木板块首当其冲——控股子公司聚锋新材出口占比约90%，受汇率波动产生较大汇兑损失，叠加原材料价格上行、国际海运成本抬升、物流周期拉长等多重因素，其上半年净利润仅52.79万元，同比大降85.15%。
此外，碳纤维复材、海外子公司等培育期业务的集中投入也构成阶段性拖累。值得注意的是，扣除股份支付影响后，公司上半年净利润为3,754.91万元，降幅收窄至40.86%。同时，公司经营活动现金流净额1,646.74万元，较上年同期的-5,315.63万元大幅转正，现金流质量明显改善。
汽车稳增、通讯提速、储能破题
分板块看，南京聚隆上半年各业务呈现"一稳一快一平一突破"的格局。
汽车及新能源汽车材料仍是公司压舱石，上半年实现营收10.96亿元，同比增长11.93%，占公司营收的比重接近八成。公司凭借车用改性塑料一体化解决方案优势，持续深化与国内外主流自主品牌、合资车企、新能源新势力车企及一级零部件供应商的合作。针对新能源汽车一体化车身、高压平台等主流技术路线，公司开发的阻燃、高刚性结构材料已用于电池包、电驱结构件等核心部件；低膨胀合金材料批量应用于激光雷达罩盖和扰流板；改性PPS材料稳定配套热管理系统、HUD及毫米波雷达组件；改性PEEK材料小批量应用于汽车电机部件。热塑性弹性体方面，低气味耐磨TPE脚垫材料实现量产交付，仿皮革触感TPE已配套多款主流车企量产车型。
通讯及电子电气材料增长明显，上半年实现营收1.12亿元，同比增长15.20%，成为增长最快的板块。公司自研的笔记本电脑合金外壳材料实现规模供货，多款TPS产品取得UL黄卡认证；具备激光打标、激光焊接特性的改性PP获得通讯企业认可并批量供货。
高铁及轨道交通材料经营稳健，实现营收3,986.03万元，与上年同期基本持平。公司长期深耕轨道交通非金属扣件尼龙专用改性材料细分赛道，产品应用于京沪、京广、沪昆等高速铁路及蒙华等重载铁路，并参与川藏铁路相关产品开发。
新业务拓展方面，储能材料产业化成效显著，上半年实现营收2,000余万元，已形成市场规模；医疗健康、机器人相关材料尚处于客户拓展与市场培育阶段；公司同步布局消费级3D打印耗材业务。
控股子公司层面，聚隆复材碳纤维制件业务实现营收1,036.12万元，同比增长0.81%，已承接取得适航证的轻型运动飞机机体结构件与装配批产订单，但受批产初期产线建设投入高、产能利用率不足影响，当期亏损418.45万元；滁州聚隆产销平稳，盈利807.95万元；美国子公司尚处客户认证及订单爬坡阶段，亏损666.58万元。
产品矩阵与客户版图：深耕改性材料二十余年
南京聚隆成立于1999年4月，主营高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售，是国家专精特新"小巨人"企业和国家制造业单项冠军企业。公司产品覆盖改性尼龙（PA6、PA66、PA12）、改性PP、改性ABS、改性PBT、PPO、PPS、PEEK等改性工程塑料，TPV、TPS、TPO、TPU等热塑性弹性体，碳纤维复合材料制件以及生物基资源循环塑木型材四大类，应用领域横跨汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、通讯及电子电气、航空航天及低空经济、医疗健康、环保建筑工程等。
在客户版图上，公司产品已应用于比亚迪、赛力斯、理想、蔚来、小鹏、小米、零跑等新能源车企，上汽大众、上汽通用、一汽大众、东风日产、广汽丰田等合资车企，以及长城、吉利、奇瑞、长安等自主品牌；通讯电子领域配套联想、国家电网、百得、TTI、泉峰等知名厂商；塑木产品主要销往德国、英国、澳大利亚等海外市场。截至报告期末，公司累计取得授权专利165项，其中发明专利81项，主导、参与起草国家标准与行业标准共9项。
四大新建项目推进，投产后瞄准高端增量市场
产能建设是南京聚隆本轮扩张的主线。报告期内，公司在建项目投资合计5,036.08万元，四大项目同步推进：
年产4万吨特种材料生产项目：进度21.98%，累计投入2,857.69万元；
年产5万吨长玻纤增强材料项目：进度43.20%，累计投入4,319.82万元；
年产30吨碳纤维复合材料生产线项目（可转债募投）：进度57.91%，土建及配套设施建设已完成，部分设备正在安装调试，预计2026年12月31日达到预定可使用状态；
年产6万吨改性塑料生产线项目：新启动，进度7.05%。
同时，可转债募投项目"年产5万吨特种工程塑料及改性材料生产线建设项目"已于2025年12月结项并转入运营，上半年实现效益464.77万元。
2026年经营之变：从规模扩张走向结构升级
纵观上半年，南京聚隆的经营呈现出多个显著变化：
一是现金流由负转正。经营现金流净额从上年同期的-5,315.63万元改善至1,646.74万元，主要得益于公司加大应收账款催收力度、应收票据到期承兑及贴现增加。
二是全球化布局进入落地期。公司在美国、墨西哥设立的全资子公司直接对接北美汽车主机厂，本期美国公司虽仍亏损，但全球布局初步落地；国内新设惠州聚隆基地进入建设期，扬州、滁州、南京多基地格局进一步铺开。
三是激励机制密集兑现。2024年、2025年两期限制性股票激励计划先后归属，报告期内为84名和30名激励对象办理合计约160万股股票归属；此前回购的126.3万股（耗资2,957.90万元）用于股权激励；董事长刘曙阳、董事吴劲松等高管报告期内均有增持。
四是募投项目进入收获与冲刺并行的阶段。特种工程塑料项目结项转运营，碳纤维项目年底冲刺投产，新6万吨改性塑料项目启动，公司资本开支重心从土建转向设备与产能爬坡。
五是财务杠杆小幅上行。期末资产负债率59.80%，较上年末上升1个百分点；利息保障倍数由上年同期的5.76倍降至2.95倍，显示盈利对利息的覆盖能力阶段性减弱。公司剩余可转债1.67亿元，2026年7月转股价已调整至17.52元/股。
展望下半年，南京聚隆表示将加速市场开拓、产品订单交付与产能释放，压降运营成本，稳步改善海内外子公司盈利水平。对于改性塑料行业而言，原材料价格的走向与向下游传导的节奏，仍将是决定下半年行业利润修复弹性的关键变量。而随着聚隆复材航空订单分阶段交付、碳纤维生产线年底投产，以及储能、机器人、医疗健康等新业务的持续放量，南京聚隆在特种材料与复合材料领域的第二增长曲线正在成形，其规模化兑现进度值得持续关注。