来源 :新材料研习社2026-08-25
8月25日，南京聚隆（300644.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入14.08亿元，同比增长11.97%；归母净利润2481.10万元，同比下降56.75%；扣非归母净利润2289.35万元，同比下降58.85%。
分季度看，第二季度公司营收8.14亿元，同比增长22.9%，增速较一季度明显抬升；但单季归母净利润亏损101万元，同比转亏（上年同期盈利约2700万元）。收入的加速增长并未带来利润的同步改善，成本压力在二季度集中显现。
利润下滑探因：成本传导滞后，费用端同压
净利润下滑的直接原因是毛利率收窄。上半年公司毛利率13.04%，同比下降3.32个百分点；分季度看，二季度毛利率降至11.43%，同比下降5.17个百分点，环比再降3.81个百分点，成本压力逐季加重。
公司在半年报中表示，受国际地缘因素影响，原油等化工原料价格上行，成本向下游传导滞后。公司虽已启动调价机制并与客户协商调价，但受订单周期、谈判节奏制约，成本难以完全转嫁，利润空间被压缩。
费用端同样构成压制。上半年期间费用1.58亿元，同比增加1702.69万元，期间费用率11.23%，与上年同期基本持平。其中销售费用同比增长14.87%、管理费用增长4.77%、研发费用增长7.06%，财务费用同比增长64.70%，增幅居前。
业务结构：汽车新能源撑起基本盘，新赛道多点开花
从产品口径看，改性工程塑料收入6.04亿元，占比42.89%；改性通用塑料收入5.21亿元，占比36.97%；长玻纤增强材料收入1.12亿元，占比7.96%；塑木环境工程材料、弹性体材料、碳纤维复合材料结构件等占比相对较小。
从下游应用看，可划分为三个梯队：
基本盘——汽车新能源材料。作为第一大收入板块，上半年实现营收10.96亿元，同比增长11.93%。公司深度绑定整车厂客户，围绕三电系统、智能驾驶、热管理推进新材料落地，多款特种材料在激光雷达、电机部件等场景实现批量应用，并布局PCR再生、无氟耐磨材料以适配海外合规需求。
增长盘——通讯电子、轨道交通与塑木。通讯及电子电气业务营收1.12亿元，同比增长15.20%，多款产品实现规模供货，部分TPS产品取得UL黄卡认证；轨道交通业务保持平稳，公司迭代耐低温、抗水解尼龙配方，推进玻纤尼龙替代金属新品，参与国家重点铁路项目；塑木型材业务营收9574.38万元，同比增长18.02%，海外市场稳步拓展，但汇率与海运成本抬升压制盈利。
新赛道——储能与低空经济。储能材料上半年营收超2000万元，配套充电桩与储能设备；低空经济方面，控股子公司聚隆复材取得轻型运动飞机结构件批产订单，建成适配eVTOL、无人机的产线；碳纤维复材业务处于产能爬坡期，前期投入较大，后续将随交付释放收益。
储备线——前沿材料布局。机器人、医疗、储氢瓶材料、芯片封装高分子等前沿业务尚在培育，作为中长期增长储备。
现金流由负转正，资产质量边际改善
经营性现金流是本期中报的亮点。上半年经营活动现金流净额1646.74万元，上年同期为-5315.63万元，同比增加6962.37万元。公司通过催收应收账款、票据承兑贴现等手段，扭转了去年同期现金净流出的局面，资金周转质量明显改善。
资产负债表方面，截至6月末公司总资产28.05亿元，较上年末增长3.99%；归母净资产11.08亿元，较上年末增长1.83%。存货账面价值5.41亿元，较上年末增加7821.47万元，占净资产比重48.81%，计提跌价准备1695.51万元；固定资产较上年末增长12.8%，与产能建设推进相关。本报告期公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
研发与产能：为中长期增长蓄力
报告期内公司研发费用5082.31万元，同比增长7.06%，现有授权专利165项，并参与多项国家及行业标准制定。产能建设方面，5万吨特种工程塑料募投项目已结项；30吨碳纤维复材项目进度57.91%，预计2026年末达产；多个特种材料、改性塑料项目及北美子公司建设同步推进，全球化布局持续完善。