来源 :家居深度2026-09-19
①拟出售不超449万股已回购股份（事件日9月11日，首报9月13日）
9月11日，尚品宅配（300616）召开第五届董事会第十四次会议，审议通过回购股份集中竞价出售计划，拟出售不超过449.03万股已回购股份，占公司总股本比例不超过2%。出售期间为2026年10月14日至2027年4月13日，价格按二级市场实时价确定，所得资金用于补充公司流动资金。
这批股份的回购发生在2024年2月7日至4月26日，当时累计回购507.26万股，最高成交价14.55元/股、最低11.76元/股，耗资约6407万元，折算回购均价约12.63元/股。而截至9月11日，尚品宅配收盘价已跌至10.15元/股。公告明确，本次出售价格与回购成本之间的差额，将计入或冲减资本公积、不影响当期损益——也就是说，即便折价卖出，亏损也不会出现在利润表里，而是直接压在净资产上。对一家上半年净资产已从29.77亿元缩水到27.02亿元的公司，这不是好消息。
②中报主业亏损扩大（数据截至2026年6月30日）
8月底披露的半年报显示，尚品宅配上半年营业收入11.77亿元，同比下降24.16%；归母净利润为-2.33亿元，而去年同期亏损8066.94万元，亏损幅度同比扩大188.41%；扣非后净亏损2.38亿元。经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿元，较去年同期进一步恶化。
盈利能力同步下挫。家具业务整体毛利率仅为20.44%，较上年同期大幅下滑12.65个百分点；核心的定制家具产品毛利率降至21.27%，同比下滑12.87个百分点。分产品看，定制家具营收8.11亿元、降28.32%，配套家居1.64亿元、降14.46%。这已不是一年的问题：2024年、2025年尚品宅配分别亏损2.15亿元、2.48亿元，自2022年起营收连续四年下滑。
③核心高管在出售前已减持（3月至6月）
值得留意的是时间顺序。在9月11日董事会决定出售回购股份之前，公司核心管理层已经完成了一轮减持。据公告自查，公司董事兼副总经理彭劲雄于2026年3月13日至6月4日，通过集中竞价合计出售公司股份200万股，占公司总股本0.89%；职工董事兼副总经理付建平于3月13日至5月12日合计出售100万股，占0.45%。两人上半年合计减持300万股。
公司今年上半年正押注AI与具身智能转型，9月5日与启元机器人的"机器人友好家"实景店已在广州正佳广场试营业，但半年报坦承该业务仍处早期验证阶段，短期难贡献利润。
快评
尚品宅配这次出售回购股份，名义上是履行2024年回购方案约定的后续处置，实质是给紧绷的现金流补一口气——上半年经营现金净流出2.77亿元，公司要补充流动资金，股份就成了最直接的变现通道。
但三个信号叠在一起，短期经营拐点还没看到：主业营收连续四年下滑、上半年亏损已接近去年全年；折价卖股只伤净资产不伤利润，说明公司也想把这笔亏损延到以后年度；而高管在董事会售股之前已经先减了300万股。
公司把希望押在AI和机器人上，正佳广场那家体验店开得热闹，但半年报自己写了"仍处早期验证阶段"。对经销商和供应商来说，眼下该盯的不是机器人店的概念，是自己的订单和回款稳不稳——转型的故事讲得再远，也覆盖不了今年这2.33亿的亏损。