来源 :数据GO2026-09-12
《长川科技半年报经营诊断报告》
真正变化不是利润翻倍，而是减值侵蚀与现金流滞后
长川科技（300604.SZ）
报告期：2026年半年度
声明：本诊断报告由数据GO创建的“A股上市公司半年报经营诊断”技能诊断生成，本报告基于公开信息进行独立分析，不构成投资建议，不替代审计、法律意见或投资决策。
它做什么：输入一家A股公司名称或代码，这个技能会自动完成九大维度诊断：
本期与Q2单季：半年好不好？二季度是否加速/减速/反转？
历史趋势与位置：当前业绩在5年历史中处于什么水位？
主营业务结构：增长/下滑到底来自哪个业务板块？
利润来源拆解：赚的是主营的钱，还是汇率、补贴、投资收益的钱？
现金流与营运质量：利润有没有变成真金白银？
资产负债诊断：缺不缺钱？在扩张还是收缩？有没有隐患？
研发与资本开支：公司处于扩产、投产、收获还是收缩期？
同行比较：和3-5家核心同行比，强在哪、弱在哪？
异常雷达扫描：15类异常信号逐一排查，标注风险等级
如有指定公司半年报需要进行诊断，请联系数据GO。
结论先行
·2026H1营收34.61亿（+59.7%），归母净利润9.64亿（+125.7%），Q2单季收入20.82亿（+54.1%YoY，+51.1%QoQ），Q2加速特征明确。
·利润高增主要来自收入规模效应与费用率下降，扣非净利润9.22亿，占归母利润95.7%，主营利润质量较高。
·但H1经营现金流仅3.33亿，净现比0.35，远低于利润增速，利润含金量偏弱。存货47.85亿（+59.4%YoY），与收入增速同步，尚无积压恶化信号。
·资产减值损失1.40亿+信用减值损失0.18亿，合计侵蚀利润16.4%，主要来自存货跌价准备，是利润质量的最主要拖累项。
·毛利率55.48%，处于近5年H1中位偏上；净利率27.82%创近5年H1新高，费用率持续改善。
·资产负债率52.77%，有息负债29.86亿，现金短债比1.58，短期偿债无虞但杠杆率偏高。研发投入5.93亿（费用率17.1%），投入力度维持。
·同行中收入增速领先（59.7% vs 华峰38.2%/中微34.9%），ROE（18.6%）显著高于同行，但毛利率低于华峰测控（74.7%），净利率低于华峰（56.1%）。
·最大风险：减值损失占比偏高、经营现金流滞后、商誉6.02亿需关注。
主要经营画像：加速成长
次要标签：增收增利但现金流滞后