来源 :家富稳盈2026-07-22
辟谣后股价企稳反弹，机构喊出“市场过度担忧”，PCB超级周期到哪一步了？
一、大涨超5%！百亿天量成交引爆PCB板块
7月21日，A股科技板块迎来全面反攻。科创50指数暴涨超10%，半导体、光通信、PCB全线爆发。作为PCB板块核心标的，胜宏科技当日大涨超5%，盘中最高触及235.4元，全天成交额高达约58.5亿元，总市值回升至约2300亿元。
在经历了此前近两个月的深度调整后，胜宏科技迎来报复性反弹。此前H股股价曾自高点回调超50%，而恒生科技指数同期仅回调约5%，超跌反弹动能强劲。
二、发生了什么？——公司辟谣+机构纠偏+业绩硬核
第一重：公司亲自辟谣，打消市场疑虑。 7月13日，针对市场上流传的关于公司产品、市场份额、项目进展等负面传闻，胜宏科技发布澄清公告明确表示：网络流传相关言论“内容严重失实”。公司强调，“当前AI相关PCB产品需求旺盛，在手订单持续增长，生产、出货一切正常，头部客户订单持续增加”，部分客户已释放2027-2028年长期需求。
第二重：机构集体喊话“过度担忧”。摩根大通发布研报指出，市场对英伟达Kyber项目时间节点及公司市场份额的担忧“有些过头”。小摩将胜宏科技2026-2028年盈利预测下调5%-13%，但H股目标价仅从600港元下调至500港元，重申“增持”评级，认为当前股价已充分反映短期逆风，下半年盈利增速加速将成为情绪修复催化剂。
野村同样表示，胜宏科技仍可维持GPU客户领先供应商地位，同时进军ASIC及光纤收发器客户将推动下半年至明年可持续增长。
第三重：业绩是最后的底气。
2025年全年，胜宏科技营收192.92亿元，同比增长79.77%，归母净利润43.12亿元，同比增长273.52%。
2026年Q1，公司营收55.19亿元，同比+27.99%，归母净利润12.88亿元，同比+39.95%。17家机构预测2026年全年净利润均值87.50亿元，同比增长约103%。
公司位列全球PCB供应商第6名、中国大陆内资PCB厂商第3名。在AI算力卡、AI数据中心UBB及交换机市场份额全球领先。
三、还敢追吗？三个维度的思考
短期来看，7月21日大涨超5%后，股价从前期低点反弹约10%。短期情绪面偏热，但主力资金当日净流出约1.8亿元，说明部分资金仍在借反弹减仓。
中期来看，几个关键观察点值得跟踪：
第一，Kyber延期的影响有多大。小摩已经将延期影响计入预测，将2026-2028年盈利预测下调5%-13%。如果市场进一步消化这一利空，继续大幅下行的空间有限。
第二，泰国工厂的进展。公司透露，泰国A1栋二期高端产能已顺利通过多个客户审厂认证，正在生产AI PCB产品验证板。海外产能的放量节奏将影响2026年下半年到2027年的业绩弹性。
第三，ASIC客户的起量。公司表示已参与市场上大部分主流ASIC玩家的新方案，已有部分产品进行批量生产。ASIC客户逐步起量将成为增量来源。
中长期来看，甬兴证券首次覆盖给予“买入”评级，预测2026-2028年归母净利润分别达79.74亿、141.20亿、212.09亿元。2027年对应PE仅约22倍。但市场也在观望：英伟达Kyber项目延期是否会影响高端PCB的需求节奏。
写在最后
胜宏科技有一个鲜明的标签——它是A股“AI算力PCB”板块里业绩弹性最大、但近期扰动也最集中的标的之一。
2025年净利暴增273%、17家机构预测2026年净利87亿、公司亲自辟谣、小摩喊出“过度担忧”——这些信号说明基本面并未被推翻。但H股从高点跌超50%的现实，也提醒着投资者：再好的故事，也需要在合适的估值下去听。
对于已经持有的人，可以关注下半年ASIC客户起量和泰国工厂的放量进度；对于还没上车的人来说，与其在涨超5%后追高，不如等一个更清晰的信号——比如中报正式披露后的业绩验证，或者Kyber事件影响完全消化后的确定性拐点。