航天智造业绩承压但新能源转型加速 爆破器材产线成新增长极

　　数据显示，航天智造2026年上半年营收38.99亿元，同比下降6.36%；归母净利润2.43亿元，同比下滑37.95%；毛利率15.95%，下降3.43个百分点。Q2单季利润降幅扩大至近49%，反映汽车产业链价格压力持续传导。

　　近期机构研报指出，短期承压主因汽车行业内销下滑超20%及主机厂年降要求加码，但公司营收降幅显著小于行业，经营韧性突出。研报认为，新获新能源汽车订单价值占比已达56%，车载冰箱切入一汽大众体系，智慧座舱项目年底投产将提升单车价值量。研报指出，军用爆破器材产线9月投产在即，叠加油气装备国际订单增超40%，高性能功能材料逆势增长4.11%，多点突破对冲传统业务压力。研报维持“买入”评级，核心逻辑在于转型落地节奏加快，第二增长曲线正从预期转向业绩兑现。