近日，鹏辉能源交出了一份堪称炸裂的半年报。
8月28日，鹏辉能源发布了2026年半年度报告，首先来看营收数据，2026年上半年，鹏辉能源实现营业收入109.78亿元，同比增长了155.27%，半年营收已逼近去年去年，净利润收入8.16亿元，同比暴增1,025.39%。已达到2025年全年净利润（2.06亿元）的近四倍。
从亏损到暴赚，鹏辉经历了什么？
其实，翻看鹏辉近几年的营收数据，可以看到，近三年鹏辉能源的日子并不算好过，2023年净利润大幅下滑至0.43亿元，24年直接陷入亏损，全年亏损2.52亿元，25年实现扭亏，赚了2.06亿。
起起伏伏之间，三年里，鹏辉能源的利润水平基本上都没有出现过太大的风浪，甚至于说是在盈亏线的边缘徘徊，但是2026年这一切似乎都变了，半年时间的净利润就达到了之前难以企及的高度，这背后究竟了是什么推动了业绩的逆转？
通过对比了去年和今年鹏辉能源半年报及年度报告，有几个数据确实值得关注。
首先，产能利用率从拖累变为杠杆。根据报告显示，2026上半年，鹏辉能源锂离子电池产能利用率高达165.72%，产量83.86亿Ah。产能利用率的大幅提升，使得营业成本增幅（134.56%）显著低于营收增幅（155.27%），直接推高了毛利率。锂离子电池毛利率从2025年上半年的10.10%跃升至17.71%，提升7.61个百分点。这是典型的制造业规模效应，固定成本被快速摊薄，每一块新增电池的边际利润都在放大。
其实是海外市场的发力，鹏辉上半年境外收入17.03亿元，同比增长157.26%，毛利率高达24.74%，比境内高出6个百分点以上。更重要的是，其将314Ah大容量电芯产能向户储、工商业储能倾斜，避开了国内大储低价内卷的僵局，海外高毛利订单叠加高附加值产品结构，构成了盈利提升的另一核心引擎。
此外，鹏辉能源今年的经营质量正在得到有效的改善，上半年经营活动现金流净额1.69亿元，由上年同期的净流出1.52亿元转为净流入。合同负债达18.27亿元，较年初增长121.1%。营收高增的同时现金流回正、订单预收款大增，说明增长的实质性。
户储登顶，大储工商储持续发力
根据弗若斯特沙利文《2026年上半年全球户用储能电芯研究报告》，鹏辉能源户用储能电芯出货量市占率达28%，位居全球第一。同时已连续九个季度登上彭博新能源财经全球Tier1一级储能厂商榜单，并荣登标普全球能源2026年度Tier1清洁能源技术企业榜单。
此外，鹏辉能源携手阿塞拜疆国家电力公司建成独联体区域最大500MWh储能项目，与此同时携手四川中孚打造的107.12MW/428.48MWh项目并网，系全国最大用户侧储能项目。
从行业坐标看，2026上半年全球储能电芯出货超460GWh，同比增长约94%。鹏辉整体储能电芯出货位列全球前八，在海外全品类储能电芯排名中位列全球第五。
储能高增长，能维持多久？
从当前储能行业整体发展轨迹来看，乐观因素还是相当充分的。
从鹏辉能源财报中可以看出其订单能见度很高，合同负债18.27亿元、同比增121%，产能利用率165%以上，多家机构预计2026全年出货50GWh、2027年达90GWh。鹏辉能源自身也表示储能产品销售处于历史最好水平，订单排期延伸至2027年。
平安证券在投资建议中，也上调了其2026-2028年归母净利润，预测为21.22/34.93/43.40亿元，并表示其储能锂电池业务布局扎实，在现有市场保持竞争力的同时，积极推进AIDC储能、固态电池等新领域研发布局。全球储能电池需求景气度较高，竞争实力优良，长期成长性可期，平安证券维持“推荐”评级。
虽然当下乐观因素不少，但是风险同样不可忽视。
首先，国内储能市场正经历深刻调整。2026上半年中国新增新型储能装机21.81GW/58.60GWh，功率和能量规模同比分别下降18%和16%。行业从“规模扩张”进入“价值重构”阶段。如果国内需求增速持续放缓，过度依赖海外市场将放大地缘政治和关税风险，这一点，鹏辉在风险提示中也明确“关税变动风险”。
另外，当前储能领域的竞争也进入了白热化阶段，瑞浦兰钧在中期业绩中则援引SNE Research数据称，公司全球储能电池出货排名第六，户用储能电池出货全球第一，而鹏辉能源在半年报中援引弗若斯特沙利文《2026年上半年全球户用储能电芯研究报告》称，公司户储电芯出货市占率为28%，位列全球第一。
户储赛道“全球第一”头衔除了两方各执一词的局面，而比这更值得关注的是，随着更多玩家涌入，户储赛道的高毛利能否维持，是最大的不确定性。毕竟花时间去争第一，不如保住高毛利率来的实在。
储能行业本质上仍是一个周期性行业。2023-2024年行业经历的产能过剩和价格战殷鉴不远。当前的高景气，很大程度上来自欧洲去库结束后的补货潮以及中东、北美大储项目的集中交货。一旦这些短期因素消退，行业可能再次面临供需失衡的压力。
鹏辉能源从亏损到暴增的故事足够精彩，但是上游电芯毕竟是重资产高周期的行业，当周期回落时，如何应对，这也是当下高增长时期需要提前考虑的事情。