来源 :众视AsiaOTT2026-09-01
2026年中报出炉，芒果超媒走出行业罕见的极端反差：营收同比微增3.86%至61.94亿元，归母净利润暴跌73.2%，利润总额近乎腰斩归零。
营收稳增、利润骤崩，市场一度质疑基本面走弱。但深究财报可知，本次利润大跌并非经营恶化，而是战略投入阵痛。
利润下滑核心源于三点：公司主动优化低效高毛利渠道，短期压缩盈利空间；逆势加码精品内容、AI技术与数字生态研发，当期成本大幅抬升；小芒电商高速放量，低毛利业务拉升整体规模、摊薄利润率。叠加阶段性投资公允价值波动，最终造成盈利大幅回撤。
与行业普遍缩衣节食、降本保利不同，芒果超媒选择放弃短期利润、换长期增长壁垒。
值得市场高度关注的是：业绩大幅波动之下，稳健险资持续坚守持仓。
机构核心逻辑清晰：芒果作为A股唯一国资长视频平台，政策确定性、合规壁垒、自制综艺龙头地位稳固。目前电商、出海、AI内容、数字IP新赛道全面起势，公司正从传统视频平台向数字文化科技集团转型。
市场当下的短期利润阵痛，本质是未来业绩爆发的前置投入。随着渠道调整落地、新业务毛利改善、AI降本增效兑现，芒果超媒业绩修复、估值回升拐点明确。