ST迪瑞（300396）上半年盈利现金流承压 内控整改推进

　　ST迪瑞（300396）内控整改有序推进，上半年盈利但现金流承压，业务结构持续优化。

　　内控整改进展：

　　102项整改措施三季度全部收尾，按月披露进展。这是摘帽的前提。

　　业绩经营情况：

　　上半年归母净利润759.69万元，但扣非后仅39.52万元，经营现金流-1.14亿元，含金量不高。高毛利试剂收入占比61.46%，拉动整体毛利率升至45.41%，国内收入增长50.95%。逻辑是"仪器装机引流、试剂持续盈利"，但目前体量还小。

　　关联交易进展：

　　上半年华润关联协同销售额落地率不足一成，后续若加速，是业绩弹性的关键。

　　财务状况：

　　中报现金流恶化主因是支付前期合同负债1.49亿元，属于一次性出清。三季度若现金流回正，说明经营实质好转。