光环新网IDC逆势增长 AIDC放量驱动估值重估

　　数据显示，光环新网2026年上半年营收33.32亿元、同比下降10.34%，归母净利润0.61亿元、下滑47.09%。但IDC主业表现亮眼，营收达11.72亿元、同比增长9.38%，占总营收比重升至35.2%；已投产机柜达9.2万个，新增超1万个，多地智算中心加速落地，海外主体注册完成，算力规模超4000P，年合同额破1亿元。

　　近期机构研报指出，短期利润承压主因云计算业务调整及财务费用上升，而新机柜上架爬坡期拉低毛利率，属阶段性现象。研报认为，IDC收入增长与机柜规模扩张高度正相关，上架率回升后毛利率有望修复；AIDC订单已形成确定性现金流，长沙、杭州、上海嘉定二期等项目持续交付，将支撑未来两年收入稳增。

　　研报指出，公司正从传统IDC向AI算力基础设施服务商转型，智算子公司布局+海外节点拓展强化稀缺性，中长期业绩拐点可期，估值溢价逻辑逐步兑现。