针对上周五市场传闻（反转），中际旭创今晚电话会表示整体需求持续强势，物料供应顺畅，无大幅降价，硅光比例持续上行。要点如下：
1、公司对半年度业绩仍然非常有信心，不存在故意压制股价。近期市场关于业绩不及预期、故意延后收入等传言均无依据。公司珍惜自己的声誉，不会没有底线的去配合未来投资者和股东去压制股价。
2、需求端没有转弱。部分原有客户1.6T需求有所调整，但New Cloud和AI大模型公司新增需求补足后整体1.6T需求并未下降，2027年仍然强劲；800G需求上修更加明显。订单已覆盖2026年，部分客户已给出2027年分季度甚至分月需求。
3、价格无需过度担忧，毛利率稳定。真正能够大批量稳定交付800G、1.6T的厂商仍然有限，当前供需格局不支持大幅降价，公司会保持合理价格，但不会无底线让价。Q2毛利率保持稳定，并未因物料紧张而下滑，下半年在手订单交付量仍将环比提升。
4、物料仍有紧张，但公司已通过长协、预付款、推动供应商扩产和导入新供应商提前布局，整体缺料情况正在逐季改善，产能扩张和设备交付均正常。
5、NPO从3月后明显提速，部分客户已提出2027—2028年需求，公司已进入开发、送测和认证流程；硅光渗透率也将继续提升。2.4T、3.2T已在研发，2027—2028年仍将持续出现更高带宽产品。
【电话会议纪要】
公司介绍：
1）公司业绩不及预期传闻：没有发布业绩预告和半年报，公司对自身2026年半年度业绩还是非常有信心，市场不实传言没有依据。
2）发行：不存在压制股价，故意后延收入的因素。公司我们是在业内是有口碑的，重视形象，相比股价和其他因素，更加重视声誉。
Q：1.6T和NPO需求情况？
A：不方便回答具体客户回答。行业看到的情况。之前有担心下降。近期统计2027年需求很强劲，没有下降，1.6T需求方客户群体还在增加。800G需求增加更加明显。整个客户芯片是否推迟，我们了解不多，但客户需求来看，没有感受到客户需求的下降。
Q：整体盈利能力和毛利率，上半年物料端有扰动？
A：我们的Q2毛利，仍然是稳定的，没有因为无聊紧张，涨价，也跟着下滑。我们也可以看到，今年下半年，这些无聊都有不同程度的缓解。毛利有信心保持稳定。
Q：1.6T增加？
A：没有减少，跟3月份，市场释放行业1.6T需求。变化主要看到近期重新更新客户需求，有些客户自身原因减少，我们没有统计完，当时统计看1.6T需求有一些下滑。市场会容易惊扰。实际上，我们发现new cloud，ai大模型公司，增加了1.6T需求，甚至第一次采购，自身对未来非常有信心。我们发现1.6T需求整体没有下降。
订单覆盖到2026年，包括2027年每个季度，甚至每个月出多少只，都是比较明确的定点和需求指引，完整覆盖2026年，包括2027年，这些需求没有变化，没有减少，还有800G需求增加。
Q：物料影响对盈利影响？物料除了光器件，msap，dsp芯片，这些市场紧缺情况如何？
A：光模块物料和光芯片，电芯片，msap，PCB，交流的时候，行业需求增长非常迅速，基数非常大。
Q：产品价格，光模块价格变动有不同传言？
A：价格降价传言过于夸大；我们正在跟我们的客户协商和确定2027年的价格。
Q：劳动用工荒？
A：没有这方面的情况。我们有江苏，安徽，四川，还有海外东南亚。
前几天带外资去新厂，新厂工人开始工作，开始上岗。
Q：FAU、通道数，供应链伙伴？
A：没有听说他们没发交付。
Q：1.6T结构需求，其他维度变化？
A：结构变化不是产品结构变化，确实减少了一些需求，因为自身的原因。虽然有客户下降了需求，单看到了一些新的客户，看到了一些新的需求，进去了，通过了认证，分配了1.6T份额。
Q：1.6T还是在全行业？
A：还是在区间里面，没有发生明显变化。neocloud，或者ai大模型公司，未来和需求方向。
Q：头部客户，北美ai训练和推理玩家变多了？
A：不管是CSP，还是neocloud大模型公司，都有对800G或者1.6T需求，有的是自研asic芯片，购买GPU或者CPU，芯片来源，殊途同归，光连接上面的解决方案。2027年我们看到行业需求比2026年增长。
Q：产能都能打满吗？
A：不同意。我们的产能肯定是大于我们的出货量的。
Q：我们国内其他需求也起来了，我们国内光模块需求怎么看Q2Q3？
A：今年下半年需求明确。需求是非常不错的，集中在400G/800G。当然国内市场同样面临物料紧缺，交付缺口压力。
Q：生产量比订单更多？上游扩产匹配不了？
A：产能扩建过程中，设备非常正常，设备交期拉长没有感受瓶颈。这个说法一直都存在，我们想明确，光模块里面，设备不存在交期非常长的。
Q：二季度物料供应匹配客户需求，三季度是不是客户有更大提升，我们物料准备？
A：我们的客户订单和交付肯定是有缺口的。我们在刚才提到了，今年一季度，预付款，针对上游核心物料，加上我们签订的长协合同，包括做的非常有成效的布局。整个物料供给情况不断向好的发展。我们看到客户订单需求确实在环比增长。现在在手订单上，环比增长状态。
Q：NPO的需求?量产节奏？
A：NPO 3月份以后看到行业明显加速的状态。不同CSP客户，包括大模型公司，都对NPO产生浓厚兴趣，积极沟通和交流，客户开放了技术要求，希望我们定制化开发。我们处于什么状态呢？2027年-2028年的需求情况，有的客户么有释放，但内部立项，明确采购NPO，往下推广，我们现在根据客户需求技术上要求进行定制化开发。需求还是经过更多内部计划和规划。
Q：物料，长协，量价是否会约定？供应商分散化，培育新的供应商，EML/光芯片，电芯片国内厂商有没有加速？
A：重要物料如果有能力扩充新的供应商，我们都会扩充。芯片重要度，客户基于行业，芯片的长期确定性，通常不会展开多个供应商去做，一般是少量供应商。不是所有物料都能够全方位扩产。
Q：硅光渗透率的情况？季度环比是否还持续上行？
A：我们的硅光渗透率整体还在上行。去年体现在800G，今年在800G以外，还有1.6T，1.6T确实除了去年客户，今年还增加了一些客户，2027年还会增加变化。这些客户对硅光方案充满兴趣。
Q：2.4T、3.2T进展，2.4T最后测试到批量节奏？
A：2.4T我们还在研发和送测阶段。客户需求还是在明年，很可能是明年下半年。更大规模是2028年。3.2T是研发状态，我们在今年的OFC已经现场demo了4*400G，8*400G方案成熟中，向客户送样。行业成熟的话市场要看到2028年以后。