来源 :中照网2026-08-23
8月18日，利亚德披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年收入为28.67亿元人民币，比去年同期下降了18.34%，利润则减少了59.74%，仅为6915.21万元人民币。扣扣非净利润1619.77万元人民币。
从利润端来看压力很大，但是把这份半年报放到较长的时间维度上或者细致的研究结构里面去观察的话就会看到一些值得关注的地方——综合毛利率逆势上扬、经营性现金流环比大幅改善、Micro LED新签订单突破7亿元，并且人工智能和空间计算两大业务成为唯一的增长点。
利润承压下的积极信号
净利润下降了将近一半，在这份半年报中引起最多人注意的就是这个数据了。但是在这组数据的背后，有一些结构上的指标出现了向好的转变。
综合毛利率逆势提升至30.05%，比上一年同期提高了3.07个百分点，在营收下降的背景下，毛利率的上升说明公司“以盈利为核心”的经营策略正在发挥作用，“以盈利为中心”已经成为公司的行动准则之一，主动放弃低毛利订单，聚焦高附加值产品。智能显示业务毛利率为28.45%，比去年同期增长了2.38个百分点；文化旅游夜游业务的毛利率为26.17%，相比去年提升了大约3个百分点；人工智能和空间计算业务的毛利率则高达59.54%，比去年增加了8个百分点以上。
经营性现金流量净额为2.13亿元，环比有较大改善，在第二季度单季经营性现金流入达2.98亿元，较一季度的-8460万元实现由负转正。在行业的调整周期里，现金流的修复往往比利润数据更能反映企业的经营质量。
在技术布局上，利亚德系统性搭建了涵盖COB、MiP、COG、POG的梯度化技术矩阵，并且用COB和MiP为主的新签合同额突破7亿元。针对无衬底Micro LED COG面临的量产瓶颈，公司着重研究了POG的技术方案，在此方面也取得了初步成效，预计于2027年开始小规模生产。最近，公司还推出了《2026年利亚德科技创新与发展白皮书》，全面总结了主业以及新兴领域的发展策略和技术路线图。
板块分化：唯一增长曲线的含金量
从各个业务板块的情况看，利亚德的主要业务已经出现了明显的分化趋势。
智能显示业务收入为24.33亿元，较去年下降了20.74%，是导致整体收入降低的主要原因，但是毛利率有所提高说明产品结构在改善中。文旅夜游业务收入为2.66亿元，同比减少了6.38%，幅度不大。本报告期内公司在广州白云机场T2航站楼安装了裸眼3D大屏，在汕尾凤山祖庙建造了妈祖文化的MR夜间游览项目，并且推出了珠江夜游《超时空夜宴》沉浸式的旅游项目。
上半年只有人工智能和空间计算两个板块实现了增长，其中前者收入为1.59亿，同比增长了7.41%，而后者毛利率达到59.54%，比上一年增加了大约8个百分点，在北美市场由于科研教育、机器人研发以及虚拟制作等领域的市场需求增加，公司利用北美全资子公司NP的产品技术和客户资源以及本地化的服务能力，在相关产品的推广过程中同很多大企业在合作当中。
在AI与空间计算业务基础上，公司进一步向具身智能等新赛道拓展。并且围绕着“机器人+”，在旅游文化、娱乐表演、体育竞技和安全防护等多个方面进行技术研发及商业化的推进工作，在报告期内落地了内蒙古具身智能数据采集训练中心项目，使用OptiTrack光学动作捕捉技术帮助索尼乒乓球机器人Ace击败了真人对手，同时该公司也成了第二届世界人形机器人运动会唯一的光学空间定位技术支持单位。
结语
利亚德新近发布的半年度报告中，记录了在行业的调整周期里，龙头企业所采取的应对措施和转型的过程。尽管短期利润受到的影响是存在的，但是通过提高综合毛利率、改善经营活动产生的现金流量、拿下Micro LED订单和人工智能及空间计算业务的增长等手段，也形成了一种新的叙述方式。
当公司从追求规模的惯性中走出，主动选择“求强不求大”的策略转向，并且对研发创新、降低成本以及技术升级等方面做出全面而系统的改进，在此情况下就可以判断出该公司是否已经做好了迎接未来市场竞争的充分准备。利亚德新一轮的战略转型何时能够等到周期复苏之时才得以证实？当行业周期回暖时，那些在低谷期完成能力重构的企业，往往能率先捕捉到市场的反弹。