来源 :世纪储能2026-08-29
8月28日，阳光电源披露2026年半年度报告：上半年公司实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；归属于上市公司股东的净利润52.59亿元，同比下降32.01%，主要系收入规模下降所致；扣非归母净利润42.75亿元，同比下降42.96%。
然而，数字背后的结构变化更值得关注。在整体营收承压的背景下，公司综合毛利率达到35.92%，同比逆势提升1.56%，主要得益于产品结构的持续优化。经营活动产生的现金流量净额37.35亿元，同比增长8.75%。
费用端，销售费用21.30亿元，同比下降7%，研发费用20.95亿元，同比增长2.85%，而财务费用为3.68亿元，同比骤增239.94%，主要系欧元及美元贬值导致的汇兑损失扩大。
分产品来看，光伏逆变器等电力电子转换设备营收123.88亿元，同比下降19.17%，营收占比40.08%，毛利率却实现了42.72%的亮眼表现，同比提升6.98个百分点，体现出该板块较强的成本传导与议价能力。
储能系统营收154.56亿元，同比下降13.18%，营收占比首次突破半数，达50%，成为公司第一大业务板块；但毛利率32.43%，同比下降7.49%，储能系统毛利率的显著承压，反映出这一赛道竞争烈度升级的行业性压力。两者叠加，清晰地呈现出阳光电源正从“光伏主导”向“光储双核”甚至“储能领跑”的业务结构深度转型，而储能板块的盈利修复将是后续最大的变量所在。
分地区来看，中国大陆（不含港澳台）营收82.22亿元，同比大幅下降54.71%，占比26.6%；海外地区（含港澳台）营收226.90亿元，同比下降10.59%，占比高达73.4%。尽管海外市场同样受到行业调整波及，但降幅远小于国内，且绝对体量依旧稳固，凸显出全球化布局对公司的战略压舱石作用。
在产品与技术维度，这份半年报透射出更为丰富的信号。报告期内，公司首创的“交直流一体”全液冷储能系统PowerTitan在全球范围内持续攻城略地，相继助力肥西花岗独立储能项目、山东台儿庄二期独立储能项目、宁夏灵州火电厂配储项目、泰州海陵独立储能电站、昆山龙腾特钢用户侧储能电站、芜湖奇瑞首个汽车行业储能电站、山东台阳电网侧储能电站、北欧最大储能项目、缅甸最大光储电站项目等稳定运行，应用场景覆盖电网侧、用户侧、火电调频、海外大型项目及离网光储等多元维度，充分验证了其全场景适配能力。
面向更广阔的技术前沿，公司报告期内推出了行业首个全场景储能变流平台，基于“三电融合”底层技术重构，实现了储能系统从“定制化开发”到“平台化适配”的关键跃迁。同步发布的新一代“1+X”模块化PCS，单机模块化设计，兼容锂电池、钠电池、液流电池、飞轮、超级电容等多种储能介质，覆盖数据中心、矿山、工业园区等差异化负荷场景，3.45MW至12.5MW功率段实现全覆盖，满载效率达98.5%，并支持3倍10秒过载能力。
此外，海外户用市场推出全新一代All-in-One PowerHarbor户用光储一体机，进一步补齐了家庭清洁能源场景的产品拼图。同时，在构网技术这方面，公司已在广西涠洲岛孤岛储能电站、华电红原安曲50MW/100MWh储能项目、西藏阿里60MW/120MWh全球最大构网型离网储能项目等众多电站中实现稳定应用，构网能力从示范走向规模化商业部署的趋势愈发清晰。
值得特别关注的是，报告期间阳光电源正式推出EnerNeo系列固态变压器（SST）并面向市场供货，同时还携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心”，推动AIDC供电技术创新，加速AI时代算能融合，这在行业层面具有明确的指向意义——随着AI算力需求的爆发式增长，数据中心供电架构正面临从“保供”到“绿供”再到“智供”的持续升级，阳光电源正试图以电力电子技术为支点，撬动AI基础设施能源层的增量蓝海。
从全球化布局的纵深来看，公司自成立之初便确立全球化发展战略，目前已设立全球七大研发中心、四大制造基地，海外光伏逆变器产能已达50GW。在服务网络层面，海外布局超30家分支机构，五大服务区域，拥有超520家服务网点，产品批量销往全球100多个国家和地区。
面向未来，公司明确将持续深耕全球市场，全面推进全球化战略进一步升级，围绕逆变器、储能、充电、氢能等核心产品，加快矿山微电网、AIDC绿电直连、绿电氢氨醇、零碳园区、电动交通、家庭清洁能源等场景化解决方案落地，加速推进AIDC、电动船舶等新兴产业发展。同时，重点强化全球营销、服务、融资等关键能力建设，完善全球化支撑体系，持续提升全球品牌影响力与市场竞争力。
当储能的价值定位从被动配套转向主动支撑电力系统灵活调节，当AI与能源的融合从概念走向基础设施重构，阳光电源在电力电子变换、储能系统集成和全球化服务网络等多重积累，能否转化为穿越周期的持续动能，将是未来几个季度里最值得行业关注的命题。而在那之前，这份半年报所传递的信号已然清晰：规模扩张的旧叙事正在让位，技术和场景驱动的新竞赛，刚刚开始。