来源 :中证网2026-08-28
8月28日晚，雅本化学发布2026年半年报，2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.99亿元，较上年同期大幅改善，为后续产能建设与业务扩张提供了坚实的现金支撑。
农药业务订单可期
报告期内公司实现营业总收入5.97亿元，业绩承压主要源于公司当前正处于战略投入期：一方面，多个生产基地产能建设项目持续推进，产线分别处于立项申报、投资建设、试生产及调试收尾阶段，部分前期投入与固定成本已先行计入，而产能尚未充分释放、收入尚未形成规模；另一方面，个别农化产品销售价格下降及汇率波动产生汇兑损失，对当期利润造成阶段性影响。
尽管短期业绩承压，公司业绩增长的潜力正逐步显现。农药业务方面，兰沃科技创新原药CDMO项目获批农药生产许可证，叠加前期取得的原药登记证，已具备合规生产及交付条件；兰州基地创新农药中间体CDMO项目稳步推进，部分产品预计将于年内逐步放量；存量农药中间体业务稳定交付，核心客户合作关系持续巩固，公司农药中间体、原药业务订单可期，将为业绩改善提供有力支撑。
原再融资方案中的“年产700吨高端农药中间体项目”已在兰州实现部分落地、部分在建，叠加公司农药业务向高附加值原药环节延伸的战略持续深化，发展潜力进一步显现。
在股东回报方面，公司于2026年7月17日召开第六届董事会第十二次（临时）会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司A股股票，用于实施员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于人民币2500万元（含）且不超过5000万元（含），回购价格不超过6.89元/股（含）。近日，公司收到中国银行太仓分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过人民币2700万元、期限3年，专项用于回购公司股票，为回购实施提供资金保障，体现了管理层对公司内在价值的认可与长期发展的信心。
募投项目勾勒医药CDMO发展蓝图
2026年8月27日，公司2026年第三次临时股东会审议通过向特定对象发行A股股票相关议案，公司再融资事项在股东会层面得以确定。本次方案中小股东赞成率较前次显著提升，体现了中小股东对公司战略方向与未来发展前景的认可。
医药业务方面，公司与国内创新药头部企业恒瑞医药的合作进入实质性推进阶段，覆盖从临床前研究到商业化生产，目前在研项目维持在20个左右，新老项目滚动实施。
值得关注的是，前次发行方案中的“年产700吨高端农药中间体项目”因下游客户需求较为迫切，公司已及时调配自有资金先行投入，积极推进项目建设。截至本次预案公告日，该项目一条生产线已基本建成，预计将于近期投入试运行。综合考虑项目当前建设进度与剩余投资规模，公司将该农药项目移出本次募集资金范围，本次募集资金总额不超过8.41亿元，全部投向创新医药CDMO核心主业，有利于集中资源、重点突破，加快公司在医药CDMO领域的战略布局。
本次募集资金将投向以下项目：年产35吨高端医药中间体中试项目、新建年产2019吨原料药及中间体项目（一期）、新建年产140吨医药原料药项目、新建年产50吨瑞格列汀及2吨SERD抑制剂项目、研发中心建设项目及补充流动资金。其中，研发中心建设项目以AI大模型技术赋能为核心，构建“研发—数据—验证—迭代”的闭环管理机制，将有效提升研发成果转化效率，为公司产品线迭代与工艺优化提供技术支撑。上述项目聚焦创新药中间体、原料药的研发与规模化生产，将进一步完善公司医药CDMO产能矩阵，提升对大客户项目的响应速度与交付保障能力。随着医药CDMO项目管线逐步向商业化阶段推进，公司收入结构与盈利能力有望逐步改善，长期成长动能持续积蓄。