来源 :食安时代2026-08-26
8月24日晚间，晨光生物发布2026年半年报，营业收入31.59亿元同比减少13.63%，归母净利润1.79亿元同比减少16.95%，扣非净利润1.63亿元同比下降11.75%。
这份成绩单不算好看，更让人担忧的是趋势第二季度营收15.3亿元同比下降21.17%，环比下降6.06%，归母净利润8180.88万元同比下降22.45%，环比下降15.42%。二季度的下滑在加速。
晨光生物的业务结构其实很简单植物提取和棉籽加工，各占半壁江山，但上半年两条线同时出了问题。
植物提取类业务收入16.18亿元，同比减少6.68%，毛利率19.57%同比微降0.67%，其中，辣椒红受客户采购周期性影响，销量同比减少5.5%收入减少11.2%，辣椒精供大于求收入减少22%，普通级叶黄素因调价后市场接受度偏慢，销量同比减少29.8%，三大主力产品集体承压，植提业务自然难有起色。
棉籽类业务更惨收入13.79亿元同比减少21.84%，公司主动收缩了棉籽贸易规模，叠加产品价格偏弱震荡，这块业务几乎失速。
营收下滑的同时，公司在拼命压缩开支，上半年期间费用2.23亿元同比减少4557.65万元。其中销售费用降1.24%，管理费用降16.83%，财务费用却因为借款增加而上升了31.11%。
研发费用同比骤降38.21%，一家以植物提取技术为核心竞争力的企业，在营收下滑时首先砍掉的是研发投入，短期看确实省了钱，但长期来看，技术创新能力才是植提行业的护城河。
经营活动现金流净额12.18亿元同比下降33.43%，营收减少直接拖累了回款，资产端，货币资金较上年末增加92.05%，但存货减少23.44%公司在消化库存。再看负债端，短期借款较上年末增加23.38%，借钱维持运营的迹象明显。
不过，市场并非全然悲观，普通级叶黄素价格已现上行拐点，食品级叶黄素销量同比增长37%，华泰证券预计，下半年叶黄素挺价成果有望显现，实现量价齐升，辣椒红、辣椒精随着库存消化和原材料价格上行，产品售价也有望逐步迈入上行区间。
多家机构维持增持评级，但前提是产品涨价能顺利传导，下游客户愿意买单。
晨光生物这份半年报，本质上是行业周期下行叠加自身业务调整的双重挤压结果，三大主力产品销量下滑、棉籽业务主动收缩、研发投入大幅削减，都指向一个事实：这家全球植提龙头正在经历一段艰难的去库存和调结构期。
投资者需要关注的是周期总会过去，问题是当周期回暖时，晨光生物还能不能拿出足够有竞争力的产品？