11月5日晚，天赐材料（002709.SZ）公告，近日全资子公司九江天赐与亿纬锂能签订了《长期供货协议》，约定2027年至2029年向亿纬锂能供应预计45万吨电解液，协议有效期至2029年12月31日。双方同意按需求预测数量上下浮动20%执行订单。
公告明确，具体采购量、单价、质量标准以双方确认的采购订单和质量协议为准。换言之，协议本质上是框架性长协，锁的是量和合作关系，而非承诺。天赐的措辞也很克制：若协议充分履行，预计对2027—2029年度经营业绩产生积极影响，具体金额视实施情况确定。
但即便如此，45万吨的分量仍然值得掂量。
01
电池厂怕“有钱买不到货”
前两年电解液从“香饽饽”跌成“白菜价”，行业一边过剩一边出清。2025年四季度，行业里就曾短暂出现过“有钱买不到货”的情况。而截至2026年上半年，国内电解液产能接近580万吨/年，但全年出货预计只有270万-300万吨。
这种剧烈的分化，核心原因不是电解液成品缺，而是核心原材料六氟磷酸锂、VC添加剂等紧缺。通常来说，电解液扩产约半年到一年，但六氟磷酸锂属危化品，从审批、设计、设备定制到建成投产至少18至24个月，部分项目要2年。
对下游电池企业来说，这种供应端的不确定性，威胁甚至比短期采购成本上涨更值得警惕。也正因如此，具备一体化布局壁垒的电解液厂商往往能在核心原料端构建自主可控的供应缓冲，不受外部原料供需波动的卡脖子影响，成为电池企业争抢绑定的核心合作对象。
天赐材料刚交出的三季报就是这种分化的样本。2026前三季度，公司实现营业收入235.42 亿元，同比增长117.12%；归母净利润39.02亿元，同比增长827.68%；扣非净利润38.41亿元，同比增长929.17%。
但单看三季度，归母净利润环比回落约13.7%，电解液单吨盈利较二季度下滑，原因正是碳酸锂高价库存与产品定价联动。不过天赐材料一体化优势显著，现有六氟磷酸锂折固产能约14万吨，自供率超98%，年产20万吨液体六氟磷酸锂项目正有序建设，预计将2027年底建成，项目建成后公司六氟磷酸锂折固总产能将达到20万吨；VC 添加剂2万吨精制产能已于今年年中建设完成并投入运行。
这种确定性的交付能力，正是亿纬锂能抛出大额长单锁定供应的核心考量，因其当前首要任务是确保产能按期建成投产。2026年前三季度，亿纬锂能动力电池出货66.17GWh，同比增长91%，其中Q3达30.41GWh，同比大增132%；储能电池出货67.52GWh，同比增长39%。
2026全年，亿纬锂能动力电池出货目标约90GWh，储能电池目标110-120GWh，全年出货预期200GWh以上。三季报后的交流里，公司提到四季度产能已订满、2027年储能海外占比将大幅提升。
与此同时，亿纬锂能已完成对2027年需求的第一轮摸排，各产品线汇总反馈显示2027年需求较2026年预计增长超过50%。此外，其规划新增约260GWh大铁锂产能，多地基地分步落地，部分项目2027年起具备交付能力；动力端大圆柱电池已成为宝马主要供应商，匈牙利30GWh动力电池基地预计2027年投产。
在这种供应链选择逻辑的主导下，没有上游核心原料配套能力的中小电解液厂商，会进一步被排除在头部电池企业的长期合作名录之外，市场份额会持续向具备资源自主掌控力的龙头集中，行业马太效应会愈发明显。
02
长协潮里，暂失宁德
据机构统计，2026年全球锂电需求预计达到3065GWh，同比增长33.7%，对应电解液需求约367万吨。六氟磷酸锂和VC等关键环节处于紧平衡状态，电解液产业链的盈利重心正在从单一环节向上下游协同要效益。
在这种格局下，电池厂和材料厂之间的关系正在发生微妙变化：单纯的年度议价、季度调价，越来越难以匹配双方对产能规划节奏的要求。长协锁量、订单定价，成为头部企业之间心照不宣的默契。
与亿纬锂能新签的协议只是天赐材料“长协版图”的最新一块拼图。近一年来，公司已相继与楚能新能源、中创新航、国轩高科、瑞浦兰钧等多家电池厂商签下或上调电解液长协，累计锁单量超过340万吨，覆盖2026-2030年。具体如下：
楚能新能源：已从不少于55万吨提升至不少于101万吨（至2030年底）
瑞浦兰钧：不少于80万吨（至2030年底）
中创新航：72.5万吨（2026—2028年）
国轩高科：87万吨（2026—2028年）
亿纬锂能：45万吨（2027—2029年）
可以说，天赐材料几乎绑定了大多数头部动力电池厂里，目前协议项下合作正常进行中。
然而，在这轮长协潮里，天赐材料暂失宁德时代。双方最近一份物料供货协议签署于2024年，已于2025年12月31日执行完毕，这一情况也多次被投资者和市场关注，但一直未公告新协议。
宁德时代则是将橄榄枝抛向了韩国Enchem、新宙邦、永太科技三家企业，分别敲定了35万吨、30万吨、47万吨+VC9万吨的长协大单。