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2025年至2026年上半年，中国家居资本市场迎来了一轮罕见的控制权更迭潮。从集成吊顶、集成灶到家装、家纺、高端家具，六个细分赛道的标志性上市公司——友邦吊顶、浙江美大、美克家居、真爱美家、东易日盛、亚振家居，在短短一年多时间里相继易主，创始人家族集体退场，跨界资本成为新的掌舵人。
这不是单一企业的经营意外，而是一场覆盖全产业链的结构性洗牌。当曾经的“赛道第一股”纷纷改换门庭，家居行业正在经历怎样的深层阵痛？新入局者又将把行业带向何方？
六家龙头密集易主，一场席卷全品类的控制权迁徙
本轮易主潮覆盖了家居产业几乎所有核心赛道，且每一家都曾是各自领域的“第一股”或标杆企业，交易密度与代表性均为近年罕见。
友邦吊顶：集成吊顶开创者折价离场
作为“集成吊顶第一股”，友邦吊顶曾是行业标准的制定者。2025年12月30日，创始人时沈祥、骆莲琴夫妇与上海明盛联禾智能科技有限公司签署股份转让协议，以29.41元/股的价格出让29.99%股份，总对价约11.42亿元，较市价折价近六成（“作价11亿折价近六成”）。2026年2月6日，股份完成过户，实控人变更为“80后”资本人士施其明。
交易背后是业绩的持续承压。受地产下行冲击，友邦吊顶工程渠道收入大幅萎缩，2024年由盈转亏，净亏损达1.12亿元，行业开创者最终选择交出控制权。
历年财报显示，2021年友邦吊顶迎来上市后的首度亏损，全年归母净利润亏损高达3.33亿元，此后便陷入盈利波动、增收难增利的困境。2024年，友邦吊顶全年营业收入下滑至6.24亿元，营收也进入下行通道。
即便2025年三季度归母净利润实现扭亏，但营收仍同比下滑20.59%。在业绩持续承压、二代接班未达预期的双重困境下，创始人选择变现离场，或许已是权衡后的最优解。
浙江美大：集成灶鼻祖12.9亿易主
2026年7月16日，“集成灶第一股”浙江美大发布公告，创始人夏志生、夏鼎父子与深圳星蓝图产业投资合伙企业签署协议，以6.656元/股转让29.99%股份，交易总价约12.9亿元。转让完成后，夏氏家族持股从52.41%降至22.42%，彻底退出经营主导权，新实控人为跨境电商背景的张海政。
85岁的夏志生是集成灶品类的发明者，执掌企业近二十载。此番离场，除了二代接班意愿不强，更核心的原因是行业价格战加剧，公司业绩持续缩水，2026年上半年更是出现上市以来首次半年报亏损。
从浙江美大近年财务表现来看，在集成灶行业市场需求放缓影响下，浙江美大的营业收入从2021年的21.64亿元一路下滑，2025年营业收入仅4.54亿元，同比下降48.24%；归属于上市公司股东的净利润为1154.23万元，同比下降89.55%。
另根据浙江美大2026年半年度业绩预告，浙江美大预计今年上半年归属于上市公司股东的净亏损为1000万元-1400万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为1100万元-1500万元，而去年同期均显示盈利。
对于2026年上半年业绩变动的主要原因，浙江美大认为集成灶行业市场需求放缓，产品订单和销量减少，公司主营业务收入较上年同期下降。同时，为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降，公司净利润较上年同期下降。
美克家居：高端家居龙头重整易主
2026年7月22日，处于预重整阶段的ST美克公告，与深圳市小磁投资牵头的“铜光互联产融联合体”签署《重整投资协议》，总投资约10.72亿元。交易完成后，小磁投资实控人李少锋将通过“直接持股12.72%+间接控股美克集团33.99%表决权”的双重路径取得控制权，创始人冯东明正式让位。
上市26年的美克家居曾被誉为“中国高端家居第一股”，但连续四年累计亏损超37亿元，债务高企，最终走上司法重整之路。值得注意的是，新东家李少锋并非家居行业人士，其核心资产是英伟达供应链企业深圳万德溙光电，主营AI算力高速线缆组件。
2021年底美克家居直营及加盟门店合计503家，经营面积40.79万平方米，实现营收52.33亿元，毛利率为47.84%；到了2025年底，门店数量降至227家，经营面积减少至19.42万平方米，营收25.83亿元，略高于营业成本24.04亿元。今年一季度，美克家居在新增一家直营门店的同时，又关闭了广东及江苏6家门店，经营面积进一步收缩。
此外，今年1月，美克家居公告称，受内外部等综合因素影响，公司全资子公司美克国际家私（天津）制造有限公司和美克国际家私加工（天津）有限公司产能利用率平均不足20%，为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型，公司决定对上述两家子公司实施停工停产。今年6月，上述两家子公司的破产清算获法院裁定受理，不再纳入公司合并报表范围。
近期，美克家居发布上半年业绩预告，公司预计归母净利润亏损3.50亿元~4.50亿元，亏损额同比进一步扩大。
真爱美家：毛毯龙头被AI企业拿下
2026年3月9日，义乌“毛毯大王”真爱美家完成股份过户，广州探迹远擎科技合伙企业以27.74元/股拿下29.99%股份，对价约11.98亿元；后续通过要约收购进一步增持至43%，总投入约17亿元，实控人变更为AI智能体企业探迹科技创始人黎展。
数据显示，2022年真爱美家营业收入及扣非后净利润分别为9.79亿元、1.08亿元，2024年公司营业收入和扣非后利润分别下降至8.79亿元、5930万元。在利润持续下滑的背景下，真爱美家亟需转型。
探迹科技是国内企业级AI大模型智能体领域的“独角兽”，此番入主传统家纺企业，被市场解读为AI技术寻求线下产业落地的一次尝试。截至目前，真爱美家主营业务仍为毛毯生产销售，尚未发生重大变更。
公开资料显示，郑期中出生于1964年，上世纪八九十年代改革开放不久浙江民营经济蓬勃发展，郑期中回到浙江省义乌市成为第一批经营户。
此后，国内纺织轻工业蓬勃发展，郑期中进入毛线行业，并在1995年创办了自己的毛线厂。2003年，郑期中正式成立真爱集团，开始多元化发展，公司业务涵盖毛毯家纺、锦纶新材料、房地产、环保工程等。
2010年，真爱集团发起成立了真爱美家，将集团毛毯业务注入其中，在郑期中带领下真爱美家2021年成功在深交所主板上市。
彼时，公司IPO发行价格为18元/股，后续由于公司分红送股，复权后其最初发行价约为11.41元/股左右。按股权转让价格27.74元/股计算，真爱集团股权转让价格相较于发行价上涨140%以上，让真爱美家原实控人郑期中挣得盆满钵满。
东易日盛：家装第一股重整换帅
2026年1月，“家装上市第一股”东易日盛司法重整执行完毕，北京华著科技以3.45亿元认购1.5亿股转增股份，占总股本15.77%，成为控股股东，实控人变更为算力行业人士张建华，创始人陈辉正式交出控制权。
资料显示，东易日盛成立于1996年，主营业务涵盖整体家装设计、工程施工等家居综合服务。公司创立初期在行业内创造过多个“第一”，并于2014年成功在深圳证券交易所上市，被业内称为“家装上市第一股”。
不过，自2022年以来，公司业绩出现明显压力，净利润以及经营活动产生的现金流量净额由正转负，企业经营状况一度面临挑战。
在此背景下，公司原实际控制人陈辉选择让渡控制权，东易日盛的控制结构也随之发生变化，“家装上市第一股”迎来新的掌舵者。新东家华著科技主营IDC与AIDC算力服务，承诺向上市公司注入智算中心资产，推动企业向算力业务转型。
亚振家居：海派家具龙头被矿业资本接盘
更早的2025年5月，高端海派家具品牌亚振家居完成控制权变更，山东矿业大亨吴涛以5.68元/股协议受让29.99%股份，总价款约4.48亿元，成为新实控人。原实控人高伟家族退居第二大股东。
吴涛旗下域潇集团是全球大型锆钛矿开采企业，入主后迅速向上市公司注入锆钛矿选矿业务，2025年单季贡献营收3.02亿元，直接帮助公司跨过营收“保壳线”并成功摘帽，股价一度暴涨数倍。
目前，亚振家居已构建起“家居+锆钛矿选矿”双主业协同发展的全新经营格局，通过新兴锆钛矿选矿业务赋能增效，有效对冲了传统家居行业下行带来的经营压力。年报显示，2025年，公司实现营业收入5.56亿元，同比增长206.82%；其中，2025年新增的选矿业务收入3.02亿元，约占全年营收的54%。
2026年一季度，亚振家居营收1.16亿元，同比增长185.38%；归母净利润亏损1478.53万元，同比减亏30.63%。
亚振家居实控人的变化，在二级市场引发更为剧烈的反应。2025年4月7日，*ST亚振收盘价仅为4.67元/股。吴涛入主消息落地后，股价一路攀升，至当年10月16日累计上涨820.34%。进入2026年，股价年内最高触及71.80元/股，较2025年4月低点最大涨幅超过1400%。停牌前最后一个交易日6月29日，公司股价涨停报收60.07元/股，自2025年4月7日起累计涨幅达1186%。
三重底层逻辑，为什么“第一股”们纷纷卖壳？
六家企业易主的具体路径各不相同——有协议转让、有司法重整、有要约收购，但底层动因高度一致，本质上是行业周期、代际困境与资本选择三重力量叠加的结果。
1.地产下行：所有品类都无法独善其身
本轮易主潮最根本的驱动力，是房地产深度调整带来的全行业需求收缩。家居作为典型的地产后周期产业，新房交付量下滑直接传导至装修、家具、家纺等各个环节。
从集成吊顶、集成灶到成品家具、家装服务，无一例外面临终端需求疲软、价格战加剧、工程账款逾期的三重挤压。曾经依靠地产红利快速扩张的龙头企业，在增量消失的存量市场中，纷纷出现营收下滑、利润转亏、现金流紧张的局面。亚振家居、东易日盛、美克家居更是因连续亏损披星戴帽，最终走到重整或卖壳的地步。
2.代际交接：创一代集体谢幕，接班人意愿不足
六家企业的创始人几乎都是改革开放后成长起来的“创一代”，年龄普遍在60岁以上，浙江美大夏志生更是已达85岁高龄。伴随企业经营压力加大，二代接班意愿不足的问题集中爆发。
浙江美大的交易公告中，“儿女无意接班”被外界视为核心原因之一；友邦吊顶、亚振家居、美克家居等企业的创始人家族，也普遍呈现“下一代无意深耕传统制造业”的特征。当行业红利消退、经营难度陡增，选择以合适价格套现离场，成为许多创一代的现实选择。
3.市值缩水：低估值让“壳价值”重新凸显
持续的业绩下行带来估值中枢下移，多家家居上市公司市值跌至历史低位。以浙江美大为例，12.9亿元即可拿下近30%控股权；亚振家居控股权交易对价仅4.48亿元。对于寻求上市平台的跨界资本而言，此时入主成本处于历史低位。
与此同时，注册制下IPO门槛虽有降低，但家居类企业再融资、跨界转型审核趋严，直接收购成熟上市平台反而成为更高效的路径。这也是本轮易主潮中，接盘方多为跨界产业资本而非同行业整合者的重要原因。
为什么“新东家”都是科技、算力与矿业资本？
一个值得关注的现象是：接盘六家家居上市公司的新实控人，几乎全部来自家居行业之外——AI智能体、跨境电商、算力IDC、锆钛矿业、光电供应链。
这与上一轮家居行业整合潮中，头部企业互相并购的特征截然不同。本轮接盘方大致可分为两类：
一类是产业转型型：借助上市平台谋求业务转型。
亚振家居注入锆钛矿业务、东易日盛切入算力赛道、美克家居对接AI光电供应链，本质上都是传统家居上市公司的“脱家居化”改造。原有主业持续失血，新资本入主后注入高景气新资产，成为保壳与市值管理的标准操作。
另一类是技术赋能型：试图用新技术改造传统产业。
真爱美家引入AI智能体企业探迹科技，友邦吊顶接盘方手握设计师资源，浙江美大对接跨境电商渠道，均表达了“用技术/渠道赋能传统制造”的愿景。这类交易尚处于初期，实际协同效果仍待观察。
但无论哪一类，都指向同一个现实：单纯依靠传统家居主业，已经难以支撑一家上市公司的估值与增长预期。跨界资本的涌入，既是对家居资产低估值的认可，也是对原有商业模式的间接否定。
易主之后，家居产业向何处去？
六家“第一股”相继易主，标志着中国家居行业创始人主导的黄金时代正式落幕。接下来的行业格局，将呈现三个明确趋势：
其一，产业分化将进一步加剧。头部企业如欧派、索菲亚凭借规模与渠道优势仍能保持稳健，而腰部及以下的区域型、单品类上市公司将持续面临出清压力，控制权更迭案例会越来越多。
其二，“家居+”成为上市平台的主流生存方式。当纯家居业务难以支撑市值，向新能源、AI、算力、资源类业务转型，将成为众多中小市值家居上市公司的共同选择。家居主业可能退居次要位置，沦为上市平台的“基本盘”而非增长引擎。
其三，供应链信任体系面临重构。上市公司以“独立法人”“有限责任”隔离风险，创始人家族套现离场，但上游供应商、下游经销商的债权与合作权益如何保障，正在成为行业新的矛盾点。企业易主不应成为债务甩包袱的工具，产业生态的健康度同样值得关注。
从友邦吊顶到浙江美大，从东易日盛到美克家居，每一次控制权更迭的背后，都是一个创业时代的谢幕，也是一轮产业周期的注脚。这些曾经开创品类、登陆资本市场的“第一股”，最终没能穿越地产下行的周期，在时代的转折处交出了权杖。
对于整个家居行业而言，易主不是终点，而是新的起点。跨界资本能否真正盘活传统产能、技术赋能能否落地为实际增长、原有主业是被保留还是逐步剥离，都需要时间给出答案。但可以确定的是，那个依靠地产红利就能轻松增长的时代，已经一去不复返了。