森麒麟Q2利润承压但全球化提速 智能制造打开成长空间

　　森麒麟2026年半年报显示，H1营收44.2亿元，同比增7.3%；归母净利润4.2亿元，同比下降37.5%。其中Q2单季营收23.4亿元，同比增13.4%，环比增12.3%；净利润2.1亿元，同比降32.3%，基本持平于Q1。

　　近期机构研报指出，利润下滑主因原材料价格震荡、人民币升值及欧美加征关税等短期扰动，但收入增长和摩洛哥基地放量验证全球产能布局成效。研报认为，中国、泰国、摩洛哥“黄金三角”已成型，1200万条摩洛哥产能正持续爬坡，将显著对冲单一市场风险。

　　研报指出，公司智能制造体系覆盖五大智能系统，‘833Plus’战略明确十年建8座数字工厂，叠加航空胎、赛车胎、石墨烯导静电胎等高端产品突破，技术壁垒和品牌溢价能力持续提升。当前PE仅13倍，低于行业均值，估值具备安全边际。