来源：新浪财经-鹰眼工作室
主营业务亮点：生活小家电逆势增长，产品结构持续优化
2026年上半年，小熊电器实现营业收入23.49亿元。尽管整体营收同比略有下降7.34%，但公司积极调整产品结构，成效显著。其中，生活小家电表现亮眼，实现收入2.21亿元，同比增长7.48%，展现出强劲的市场竞争力和抗风险能力。
厨房小家电作为公司核心业务，上半年实现收入15.15亿元，占营业收入的64.50%。虽然受行业整体环境影响，厨房小家电收入同比下降9.47%，但公司通过优化产品结构，加大对中高客单价产品、优势品类产品以及符合健康悦己趋势品类产品的营销投入，有效对冲了行业下行压力。
在市场拓展方面，公司积极推进全球化布局，海外市场实现收入4.19亿元，同比增长1.82%，占营业收入的17.85%。公司主动优化部分风险较高的海外ODM业务客户，降低经营风险，同时积极开拓海外新兴市场与新渠道，增加母婴小家电出海品类，为海外业务的持续增长奠定了坚实基础。
盈利能力：成本控制见效，研发投入持续加码
报告期内，公司营业成本为14.87亿元，同比下降6.60%，略高于营业收入降幅，显示出公司在成本控制方面的积极成效。销售费用为4.36亿元，同比增长1.20%，公司在优化产品结构的同时，保持了必要的市场投入。管理费用为1.16亿元，同比增长3.50%，主要系公司业务发展和管理需求增加所致。
值得关注的是，公司持续加大研发投入，上半年研发费用达1.15亿元，同比增长8.05%。公司拥有超过70个产品品类、1000多款型号产品，已获5200多项国家专利（包含罗曼智能拥有的专利），先后斩获红星奖、红点奖、艾普兰奖等多个产品大奖，强大的研发实力为公司产品创新和市场竞争力提升提供了有力支撑。
利润质量：经营现金流大幅改善，彰显强劲造血能力
上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.09亿元。尽管净利润有所下降，但公司经营活动产生的现金流量净额表现突出，达到2.04亿元，同比大幅增长43.32%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。这表明公司主营业务的现金获取能力较强，盈利质量得到有效保障。
期末，公司应收账款为3.03亿元，较上年度末下降1.74个百分点，主要系本期客户回款所致，显示公司应收账款管理成效显著，运营效率持续提升。
产能与资本开支：智能制造基地建设稳步推进
公司持续深耕多品类小家电领域，打造5大智能制造基地，包含4个专业整机工厂及多个核心零部件制造工厂，实现整机及零部件自制及数字化转型。报告期末，公司在建工程为1485.72万元，较上年度末增长0.14个百分点，主要系本期新增厂房建造所致。公司启动“321”数字化系统升级工程，以数字化技术为底座，全面升级三大业务平台（全渠道整合营销平台、产品生命周期管理平台、集成供应链平台）、两大支撑平台（经营分析平台和管理支撑平台）以及数字化使能平台，将数字化技术全面赋能到业务运营、智能制造，助力打造新质生产力。
研发与技术壁垒：创新驱动，专利数量行业领先
公司高度重视研发创新，以市场需求为导向，满足消费者在不同生活场景、工作场景、年龄阶段中对小家电的使用需求。公司利用多年积累的客户网购数据，对客户人群属性、生活方式和产品属性偏好等进行多维度分析，有效指导公司进行需求调研、市场分析、新产品研发、产品推广和改进。公司及产品曾荣获“中国工业设计十佳创新型企业”“中国设计红星奖”“普拉格奖”“AWE艾普兰奖-产品奖”“德国IF奖”等知名设计奖项，2023年公司获评国家知识产权示范企业，2024年公司获评高新技术企业，自主研发、科技创新等能力获得国家及社会各界的高度认可。
行业周期位置与公司增长：行业价值驱动转型，公司战略契合趋势
根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%；零售量11,649万台，同比下降14.6%；市场均价达到260元，同比提升11.5%。量降幅显著大于额降幅，标志着行业从过去的规模驱动，全面转向价值驱动。
行业呈现出传统品类承压，成长品类继续领跑的特点。绑定健康属性且升级路径清晰的品类保持平稳增长；主打情绪价值和体验感的西式烹饪类网红品类热度持续走高，空气炸锅、台式单烤箱等继续领涨。同时，全品类高端价格段份额普遍走高，行业价值中枢进一步上移。
小熊电器准确把握行业趋势，秉承“以用户为中心”的核心价值，坚持“战略驱动、产品为先、制造为本、数字化运营、全球化布局”的经营理念，通过调整产品结构、拓展海外市场、加大研发投入等措施，积极应对行业变化，为未来增长奠定了坚实基础。
点评分析
小熊电器在2026年上半年面临小家电退出国补范围、全球经济不明朗、原材料成本上涨及汇率波动等多重挑战下，展现出较强的经营韧性。公司通过优化产品结构，生活小家电逆势增长7.48%，成为新的增长点；海外市场稳步拓展，收入同比增长1.82%；经营活动现金流净额大幅增长43.32%，盈利质量良好。
尽管短期净利润有所承压，但公司在研发投入、智能制造、数字化转型等方面的持续布局，将为长期发展注入动力。随着行业向价值驱动转型，小熊电器凭借其品牌优势、研发设计优势、数智制造优势和产品多样化优势，有望在健康、高端、智能化的小家电细分赛道中抢占更大市场份额。未来，公司在海外市场的进一步拓展和新兴品类的持续创新值得期待。
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