来源 :ZAKER2026-10-12
2026 年上半年郑州银行归属于股东的净利润为16.77 亿元左右，在此期间的经营状况也呈现出良好的态势。业绩是正增长的，在半年度利润分配方案中没有派发现金红利、没有送红股、也没有以公积金转增股本。
市场所关注的，并非"这次没有分"。截至到2026 年 8 月末为止，已经有42 家A 股上市银行中31 家发布了中期分红方案，郑州银行并没有参与。就整个 A 股上市银行而言，在此之前从未有其他的机构实施过现金分红。自公司成立以来一直只在2018 年、2019 年以及 2024 年分别进行了分红，其中的平均值分别为 35.67%, 63.47%和 98.54%，但是其最低值分别是低于零点五和一点三。
有利润，为什么不分红？第一层原因就是资本充足率。
截止到2026 年 6 月末时郑州银行核心一级资本充足率为8.20%。"非系统重要性商业银行"的核心一级资本充足率最低监管要求为7.5%，它离这条红线还差0.7个百分点。比例越大，银行抗风险的空间越大。
分红会直接减少核心一级资本。利润分给股东，留下来补资本的钱就少了。另一边银行资产规模扩大、风险加权资产增多，分母变大导致资本充足率下降。郑州银行核心一级资本充足率由2024 年末的8.76%、2025 年末的 8.45%，降到 2026 年 6 月末的 8.39%。缓冲垫变薄之后，留存利润就比派现更优先了。
但是只讲资本约束还不能做到。"只有当企业的盈利能力大于零时才会有新的企业产生。"问题是郑州银行的盈利增速并不是很快的。
2026 年上半年营业收入为67.59 亿元，同比增长1.04%，归母净利润为16.77 亿元，同比增长3.03%。同期城商行板块营收、净利润平均增速分别为8.1%和7.4%，差距较大。拆到二季度的时候单季归母净利润约为6 亿多元，比去年同期小了0个百分点。
收入结构也加大了这种压力。上半年利息净收入55.27 亿元，同比增长3.29%，占总营收比重达到81.76%。手续费及佣金净收入只有1.94 亿元，同比下滑17.32%，占营收比重跌破3%，低于上市城商行平均水平。即它仍然把主要的收入来源看作利息收入，中间业务这块依靠利差、相对轻资本的收益来源较弱。
资产端的变化同样重要。截止到2026 年 6 月末，总资产7907.00 亿元，同比增长率约为9.86%，接近于800 亿元；发放的贷款和垫款余额为4535.11 亿元，比去年同期增加了3个百分点；吸收存款为5481.22 亿元，在去年同期的基础上增长了约9个百分点。存款扩张速度快于贷款投放的速度。
存款属于银行的负债，在支付利息的时候需要偿还；贷款投放慢的话就会造成资产扩大而消耗资本。存款增长速度快于贷款增长速度时，就容易导致资本补充以及利润增长更加紧张。零分红并不是股东是否愿意回报的问题，而是资本、盈利和资产扩张三方面一起挤压的结果。
人力成本与人均创利倒挂是该压力的另一面。同花顺金融研究中心数据显示，郑州银行2021-2025 年的人均净利润分别为58.38 万元、41.14 万元、31.30 万元、30.35 万元和 31.69 万元；同期的人均薪酬分别为 766,489 元，728,420 元，725,589 元，724,108 元，以及 693,053 元。自2023 年以来，人均薪酬连续三年均高于人均净利润。
不能简单地认为是给员工发得多了就不分红。薪酬已经扣除成本了，在此之前的人均净利润就是扣完成本之后留给股东的利润。倒挂真正体现的是单位人力创造出来的净利润在减少，而薪酬下降得更慢。人均净利润从2021 年的58.38 万元降到2025 年的 31.31 万元，人均薪酬从 38.27 万元降到 34.54 万元，后者降幅小得多，利润缓冲自然变薄。
回到问题一开始的讨论内容，"郑州银行中期零分红"，并不是因为账面没有利润，而是由于利润要先留下来补资本。"盈利增速慢"，"中间业务弱"，"资产扩张快"，人均创利下滑，又使得留存优先难以被打破。
对于股东而言能否恢复分红要满足两个条件即核心一级资本充足率是否能从8.20%以上到7.5%红线之上，人均创利和中间业务收入是否改善使利润自己长得更快。这两件事并没有出现大的变化，零分红就很容易理解了；只要资本缓冲变厚、赚钱效率回升，那么分红才会有重新打开的空间。