7月28日，郑州银行的一则招聘公告再度引发关注。这家全国首家“A+H”股上市城商行宣布，面向社会公开招聘总行董事会办公室市值管理岗位专业人员。
而就在此次招聘发布的两个月前，郑州银行股价于6月29日和30日两次盘中触及1.64元/股，创下近一年新低。作为A股目前唯一股价低于2元的银行股，其H股更是早已跌破1港元沦为“仙股”。
当账面业绩呈现回暖迹象时，市场为何仍不买账？此次高调招聘市值管理人才，又能否成为扭转预期的转折点？
01
业绩回暖，市场为何不买账？
从财务数据看，郑州银行今年来的成绩单并非毫无亮点。
2026年一季报显示，该行实现营业收入35.21亿元，同比增长1.31%；归属于本行股东的净利润10.70亿元，同比增幅达5.37%。资产质量方面，不良贷款率较上年末下降0.02个百分点至1.69%，拨备覆盖率则上升16.94个百分点至202.75%。
然而，基本面的边际改善并未在股价上得到体现。
在整个银行板块行情波动加剧的上半年，城商行板块内部分化极为剧烈。一边是青岛银行以17.09%的涨幅领涨板块，一边却是郑州银行以约14.51%的跌幅成为上半年表现最差的上市城商行。截至7月28日，郑州银行股价报收1.79元/股，总市值约162.75亿元，市净率（PB）仅为0.35倍，在17家A股上市城商行中排名垫底。
业绩增长，股价依然低迷，或许也来自于两大方面：
长期分红缺失引发的投资者信任危机。在2025年度，郑州银行成为42家A股上市银行中唯一不分红的银行。尽管管理层将理由归结为留存利润补充资本、提升风险抵御能力，但对于在二级市场深度被套的中小股东而言，这一解释难以消解其不满。数据显示，该行股东大会上关于不分红的议案虽获通过，但反对票比例达到5.52%，且近11万名股东中仅有905户参与投票，反映出大量散户投资者的失望与无奈。
持续低迷的资本充足率带来的隐患。截至2026年一季度末，郑州银行核心一级资本充足率为8.30%，虽满足监管要求，但在上市银行中处于较低水平。
低估值（破净）状态使得通过股权融资补充资本的渠道基本被堵塞，而不分红又进一步削弱了投资者对长期价值的信心。而这种循环，或许也就构成了估值修复的核心障碍。
02
百亿利润下的争议
郑州银行的市值困境，并非单纯的业绩问题，更涉及公司治理与投资者回报的问题。
自2020年以来，郑州银行累计归母净利润突破百亿元，但在分红上常年近乎“一毛不拔”。2024年虽进行了一次分红，合计仅1.82亿元，每股派发2分钱，分红率低至9.69%。
“低回报、高留存”的模式，在股价持续破净的背景下，很难不被市场解读为对中小股东权益的不重视。
且当郑州银行以资本承压为由解释不分红时，其近期却计划斥资3.37亿元建设总部大楼。一边是股东无法获得现金回报，一边是管理层推进基建投入，这种反差着实也需要一个合理的解释。毕竟，对于一家市值仅剩160余亿元的银行而言，任何大额非经营性支出的信号，都可能在弱市中引发资本市场的过度反应。
对比海外成熟市场，不分红的逻辑成立的前提是管理层能证明留存资金创造了高于市场均值的收益。当巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦长期不分红时，其股价的长期上涨本身就是对股东最好的回报。反观郑州银行，其ROE（净资产收益率）在城商行中缺乏竞争优势，股价持续下跌，单纯依赖“未来发展”的说辞显然难以令市场信服。
在此背景下，设立专职市值管理岗位，或许也是郑州银行对资本市场负面反馈的制度化回应。 公告中明确要求该岗位需“高效传递郑州银行经营亮点、发展战略与核心价值”，并负责“资本市场品牌建设”。这实际上也承认了银行与市场沟通存在短板，以及现有估值逻辑未能被投资者充分接纳的现实。
03
市值管理岗位的“药效”与边界
从招聘公告的职责描述来看，郑州银行对这位市值管理岗位的期待不可谓不高。
根据公告，该岗位职责覆盖六大板块：从日常市值分析、估值复盘，到统筹投资者关系管理；从舆情监测应对，到协助资本运作，甚至包括梳理“核心投资逻辑”，提升资本市场认可度。在专业能力上，要求应聘者“熟悉资本市场估值逻辑、行业研究方法”，具备独立完成市值分析报告的能力。
很显然，这是在寻找一个能够充当资本市场“翻译官”和“医生”的复合型人才。 一方面，需要将郑州银行复杂的经营数据、风控逻辑、战略布局，转化为投资者能够理解的估值语言；另一方面，需要敏锐地捕捉市场情绪，及时回应市场关切，修复银行的资本市场形象。
然而，必须正视的是，市值管理的核心基础仍是基本面。专业人才可以优化沟通策略、提升信息披露透明度、组织更有针对性的路演活动，但无法直接改变银行的资产质量、盈利能力和资本结构。对于郑州银行而言，单纯依靠一个岗位来撬动估值修复，也没那么容易。
不过，从郑州银行此次招聘的更深层意义来看，或也在向市场传递一个信号：董事会层面开始正视市值问题，并愿意投入资源进行主动管理。在公告中，该岗位明确需“为郑州银行管理层资本决策提供数据支撑与专业参考”，这意味着其未来的战略决策将更多地纳入市值维度的考量。
但，一切还是要靠基本面出现实质性改善，有效的市值沟通策略只是一种辅助手段。在日益分化的行业格局之下，郑州银行的市值管理之路，依然不易。
补充小TIPS：郑州银行2018年9月在深交所上市，上市后的分红节奏呈现明显的不连续、低频率特征。
2018年（上市首年）： 每10股派现1.5元，分红金额约8.88亿元，分红率为29.04%。
2019年： 每10股转增1股并派现1元，分红金额约5.92亿元，分红率降至18.03%。此后便进入了长期不分红的阶段。
2020年至2023年： 连续四年未进行现金分红。期间仅在2020年和2022年有过“每10股转增1股”的送股形式分配。
2024年： 打破多年不分红局面，实施每10股派现0.2元的方案，分红金额约1.82亿元，分红率仅为9.69%。
2025年： 再次回归不进行现金分红，不送红股，不转增股份。
总结来看，A股上市近八年，郑州银行累计现金分红仅三次（2018年、2019年、2024年），总派现金额约16.62亿元。