华夏航空净利大降79.8% 油价压制短期盈利 支线政策红利待释放

　　数据显示，华夏航空前三季度营收58.53亿元，同比微增2.1%；归母净利润仅1.25亿元，同比下滑79.8%，三季度单季净利0.82亿元，同比下降77.8%，主因暑运收益疲软叠加航油成本大涨42%，导致毛利转亏0.77亿元。

　　近期机构研报指出，当前高油价是压制盈利的核心变量，但政策面出现积极变化：民航局10月出台支线航班培育新规，对200万人次以下机场独飞航段给予两年市场保护，并豁免低频次航线的客座率评审。公司上半年独飞航线占比高达90%，龙头地位稳固。

　　研报认为，中长期看，随着油价逐步回落、网络优化深化及飞机利用率提升，华夏航空有望在支线市场持续兑现盈利弹性。尽管2026年净利润被下调至-0.55亿元，但2027年预测净利达7.4亿元，对应PE 15倍，高于行业均值，反映市场对其政策受益确定性与成长溢价的认可。