中宠股份自有品牌提速 欧洲突破+可转债扩产支撑下半年改善

　　数据显示，中宠股份2026年上半年营收35.43亿元，同比增长10.01%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.57%。二季度利润下滑加剧，汇兑损失达3096万元，销售费用率同比提升3.16个百分点，主因加大自有品牌及电商渠道投入。

　　近期机构研报指出，短期利润承压主要来自高基数、人民币升值及战略投入前置，属主动转型代价而非经营恶化。研报认为，线上直销收入增长近20%，主粮收入增速达23.87%，K9收购与处方粮品牌康弗落地，正打开高端价格带；欧洲区收入增速超20%，外销多元化初见成效。研报指出，拟发行不超过11亿元可转债投向高端主粮与智能仓储，将强化产能与数智化壁垒。研报强调，下半年自有品牌增速有望显著加快，流量与渠道结构优化后，收入质量与盈利弹性将同步提升。