8月15日，苏州市世嘉科技股份有限公司（002796）披露2026年半年度报告。
数据显示，这家深耕精密箱体与移动通信设备领域的苏州本土上市企业，上半年实现营业收入4.08亿元，同比微降0.72%；归属于上市公司股东的净利润为亏损4070.09万元，较上年同期4460.86万元的亏损额收窄8.76%。
图片来源：苏州市世嘉科技股份有限公司2026年半年度报告截图
增收不增利困局未解，扣非亏损反扩大
表面上看，归母净利润亏损幅度有所收窄，但细究之下，世嘉科技的经营质量仍令人担忧。
报告期内，扣除非经常性损益后的净利润为亏损4535.86万元，较上年同期的3300.54万元亏损额同比下降37.43%。基本每股收益为-0.16元，加权平均净资产收益率为-4.79%。
从单季度来看，2026年第二季度毛利率为5.36%，虽同比上升0.36个百分点，但环比下降1.28个百分点；净利率为-8.32%，较上年同期上升2.65个百分点。毛利率与净利率的背离，折射出公司在成本控制与盈利改善之间的艰难平衡。
图片来源：苏州市世嘉科技股份有限公司
业务板块冰火两重天
从业务结构来看，世嘉科技各产品线表现分化明显。
公司主营业务分为移动通信设备（含天线、射频器件）和精密箱体系统（含电梯轿厢系统、专用设备箱体系统）两大板块。
其中，专用设备箱体系统成为上半年唯一的增长亮点，实现收入1.24亿元，同比大幅增长35.38%，主要得益于储能类柜体销售收入的显著增幅。电梯轿厢系统收入9374.49万元，与上年同期基本持平。
然而，通信设备业务的表现则不容乐观。天线业务收入仅4471.47万元，同比大幅下滑32.57%，主要系来自国外的订单减少；射频器件实现收入1.24亿元，同比下降10.96%。
世嘉科技所处的通信设备行业仍面临较大压力。近年来，国内外宏基站建设放缓，行业竞争加剧，产品价格持续承压。其子公司波发特经营业绩出现亏损，主要系下游市场需求不足以及市场竞争加剧，收入下降、毛利率下滑。控股孙公司恩电开同样因来自国外的较高毛利率订单减少，产品综合毛利率下降，经营业绩出现亏损。
财务费用暴增1529%，现金流骤降96%
如果说业务端的困境尚属行业共性，那么财务端的急剧恶化则更值得警惕。
财报显示，上半年公司财务费用高达790.71万元，而上年同期为-55.31万元（即净收益），同比暴增1529.51%，主要系利息支出与汇兑损失大幅增加所致。
这一数据意味着，世嘉科技不仅未能从资金运作中获益，反而因债务扩张和汇率波动承受了沉重负担。
图片来源：苏州市世嘉科技股份有限公司2026年半年度报告截图
与此同时，世嘉科技上半年经营性现金流净额仅168.96万元，同比骤降95.58%，主要系现金回款减少及到期应付票据支付增加所致。投资活动现金流净额为-2.45亿元，同比降幅达400.07%，主要因支付光彩芯辰投资款及股权转让款。
截至报告期末，世嘉科技货币资金1.61亿元，较期初下降38.43%；短期借款1.17亿元，长期借款2.20亿元，较期初增长282.76%；一年内到期的非流动负债1670.97万元，较期初增长120.75%。公司资产负债率已达51.5%，短期偿债压力明显加大。
费用端方面，销售费用351.51万元，同比下降18.03%；管理费用2773.66万元，同比下降7.17%；研发投入2294.43万元，同比下降10.37%，占营收比例5.62%。三项费用虽控制得当，但财务费用的急剧膨胀已完全抵消了降本增效的努力。
此外，世嘉科技因以权益法核算确认对参股企业光彩芯辰的投资损失603.80万元，投资收益为-286.27万元，同比由正转负。
股东结构稳定，定增4亿成“救命稻草”？
股东层面，截至报告期末世嘉科技普通股股东总数为33988户。前十大股东中，韩裕玉持股25.53%为第一大股东，王娟持股6.44%，韩惠明持股4.44%，三人为一致行动人，韩惠明与王娟系夫妻关系，韩裕玉系二人之女。公司控股股东、实际控制人未发生变更。
值得注意的是，世嘉科技于2026年6月18日审议通过向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行股票，募集资金总额不超过40278.35万元。目前该事项尚需深交所审核及证监会注册。在经营持续亏损、现金流承压的背景下，这笔“补血”资金对公司而言可谓至关重要。
总的来看，世嘉科技2026年上半年交出的这份成绩单喜忧参半，归母净利润亏损收窄固然是积极信号，但扣非亏损扩大、财务费用暴增、现金流骤降等问题同样不容忽视。储能类柜体带来的增量虽为专用设备箱体业务注入了新动能，但通信设备主业的下滑势头尚未见底。
在行业竞争加剧、基站建设放缓的大背景下，世嘉科技能否借助定增实现业务转型与业绩反转，仍有待市场检验。