一、从3.29亿到6.49亿：不足两个月翻倍的逾期债
2026年7月3日晚间，富煌钢构（002743.SZ）连发两则公告：截至7月2日，公司及子公司在金融机构的逾期借款合计2.47亿元，未兑付商业承兑汇票合计4.02亿元，两者合计6.49亿元。
而就在不到两个月前的5月7日，这一数字还停留在3.29亿元。不足两个月，逾期规模增幅接近一倍。
同步坍塌的是业绩：
2025年营收19.16亿元（同比51.33%），归母净利润8.89亿元（同比1830.31%）；
2026年一季度营收1.24亿元（同比86.69%），再亏4509万元；
2026年7月14日晚发布半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损2.96亿元至4.22亿元，去年同期为盈利3062.77万元。
从年入40亿到半年预亏超4亿，这家2004年成立、2015年上市、曾年营收超46亿元的钢结构骨干企业，用不到两年时间，推倒了第一张多米诺骨牌。
二、业绩雪崩：单季1946万营收与持续经营警报
回望还算平稳的三年：
2022年营收47.57亿元，净利9749万元；
2023年营收46.35亿元，净利9605万元；
2024年营收39.37亿元，净利5137万元。
转折在2025年：营收腰斩至19.16亿元，巨亏8.89亿元。公司解释三大主因——订单大幅减少致营收腰斩、应收账款减值激增、证监会罚款及未决诉讼带来额外支出。
更刺眼的是2025年第四季度单季营收仅1946万元（同比98.09%），一家年营收曾超40亿的公司，一个季度只做了不到2000万生意，近乎停摆。
2026年一季度颓势未止：毛利率剩4.71%，净利率37.03%，卖100块亏37块。
天健会计师事务所对其2025年年报出具带“持续经营重大不确定性”段落的无保留意见审计报告——“财务报表本身没问题，但这公司还能不能活下去，不确定。”
三、资金链断裂前兆：4300万可用资金 vs 37.15亿短期债
冰山之下，负债端更凶险：
截至2025年末，一年内到期有息负债37.15亿元，账面货币资金3.65亿元中受限3.22亿元，可用货币资金约4300万元，缺口约86倍；
资产负债率71.05%，应收账款高达29.34亿元（占总资产33.45%）；
2025年经营现金流净额2.02亿元，2026年一季度2.18亿元，半年净流出超4亿元。
连锁反应已至：连续12个月新增诉讼、仲裁累计涉案约3.16亿元，其中公司作为被告约2.53亿元。公司称正加大应收账款回收及资产处置，但29亿应收在行业下行期能收回多少，打满问号。
可用现金4300万，短期负债37.15亿，逾期债务6.49亿——资金链的多米诺骨牌，已经倒下第一张。
四、信披违规与股东冻结：谁在买单？
业绩与债务之外，治理危机同步爆发。
2024年12月，富煌钢构筹划以11.4亿元收购中科视界100%股权，拟切入高速视觉领域；2025年6月交易终止；9月26日公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案；11月安徽证监局开出罚单：
中科视界虚增2024年营收2518.74万元、利润898.03万元；
未披露与6家经销商近2000万元关联交易；
股权代持未如实披露。
公司被罚600万元，涉案各方合计罚没3180万元，天健、金证、华泰联合、国元四家中介合计被罚800万元，监管“穿透式核查、全流程追责”落地。
控股股东安徽富煌建设所持全部1.446亿股（占总股本33.22%）于2026年5月29日、6月9日被法院轮候冻结，期限36个月，质押及冻结占其所持股份比例超80%，控制权存重大不确定性。
截至2026年4月30日，公司股东约2.38万户，股价较高点大幅回撤至3.89元/股（市值16.9亿，PB 0.73倍），大批投资者深度套牢。
律师初步判断：2024年12月6日至2025年9月26日期间买入、且9月26日收盘仍持有的受损投资者，或可主张索赔，具体以法院认定为准（参考大众证券报、证券市场周刊预征集）。
五、两张数字背后的同一场坠落
从47.57亿到19.16亿，营收两年跌去60%；从盈利9749万到亏损8.89亿，利润两年蒸发近10亿；从3.29亿到6.49亿，逾期债务两个月翻倍。
富煌钢构的三重崩塌——业绩雪崩、资金断裂、治理失序——像一场完整排演的多米诺骨牌：订单没了，应收烂了，信披破了，股东冻了，最后埋单的永远是2.38万户用真金白银投票的投资者。当市净率跌到0.73倍、当审计师写下“持续经营重大不确定性”、当6.49亿逾期在账面上无声扩大时，这家公司留给A股的，不只是一串惨淡数字，而是关于周期、杠杆与治理底线的又一次沉重提醒。