因子公司的一起违规宣传事件，知名儿童药企葵花药业集团股份有限公司（以下简称“葵花药业”）再度陷入合规管理失范的舆论旋涡。信用中国官网披露的行政处罚信息显示，近期，葵花药业集团重庆小葵花健康产业发展有限公司因存在广告违法行为受到行政处罚。
葵花药业为国内中药OTC龙头，旗下“小葵花”儿童药是万千家庭的常备药品，广告语“小葵花妈妈课堂开课了”脍炙人口。但近年来，伴随着医药行业全面转向高质量规范化发展，依靠“营销+渠道”粗放扩张的“老路”难以为继，葵花药业直面的不只有业绩增长承压，还有转型“阵痛”。
子公司多次触犯“红线”被罚
根据信用中国官网披露的主要违法事实信息，2022年12月6日，当事人葵花药业集团重庆小葵花健康产业发展有限公司以“葵花食品保健官方旗舰店”为名，入驻电商平台并从事经营活动。
2026年1月10日，当事人与广告服务商签订美工设计服务合同，合同期至2026年12月30日。今年2月底，应当事人要求，该广告服务商根据对方提供的益生菌冻干粉产品和专利号等相关资料，设计出益生菌冻干粉产品宣传图，并标明有“益生菌粉、肠道活力、300亿活菌、专利菌株改善肠道、益生菌冻干粉（20条）”等文字内容的贴片，并于2026年3月5日将该广告发布至电商平台“葵花食品保健官方旗舰店”店铺中。
图源：信用中国官网
经核查认定，该宣传广告中，当事人销售的益生菌冻干粉为普通食品，发布的“专利菌株改善肠道”功效内容广告违反《中华人民共和国广告法》相关规定，构成广告违法行为，重庆市涪陵区市场监督管理局依法对葵花药业集团重庆小葵花健康产业发展有限公司处以5000元罚款。
葵花药业集团重庆小葵花健康产业发展有限公司成立于2016年，法定代表人胡大胜，注册资本3000万元。该公司为上市药企葵花药业（002737.SZ）旗下全资控股子公司。
记者梳理发现，近年来，葵花药业面临的行政处罚不断，集团下设企业多次因广告宣传违法、生产及销售劣药等问题遭到监管部门通报及处罚。其中，今年5月，葵花药业集团重庆小葵花健康产业发展有限公司同样因涉及广告违法行为，被监管部门处以罚款9225元；2023年8月，葵花药业集团湖北武当有限公司因生产、销售劣药被湖北省药品监督管理局处以警告，并没收违法所得1.22万元。
针对上述问题，未来网记者向葵花药业方面发送了采访函，截至发稿前未收到相关回复。
业绩增长承压
纵观葵花药业的发展历程，其凭借“营销+渠道”经营模式，成功构建起儿童药品牌“小葵花”与成人药品牌“葵花”双品牌矩阵，跻身国内中药OTC龙头。其中，儿童药方面，有小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒、芪斛楂颗粒等明星产品，成人药产品覆盖消化系统、呼吸感冒系统、心脑血管系统、妇科等领域，主要产品为护肝片、胃康灵胶囊/颗粒等。
图源：葵花药业官网
葵花药业属于典型的家族控股企业。2019年，“企二代”正式接棒，关一、关玉秀分别担任董事长、总经理职务。从业绩层面来看，2019年至2023年间，除2020年营收有小幅滑落外，葵花药业的营收及净利润总体呈双增长态势。
稳步向好的业绩走势，在2024年戛然止步。财报显示，2024年及2025年，葵花药业连续两年营收、净利下滑。其中，2025年，实现营收23.18亿元，同比下滑31.36%；归母净利润下滑152.40%至-2.58亿元，出现上市以来首次年度亏损。
对于业绩“大变脸”，葵花药业在财报中给出了解释：外因层面，自2024年起，国家医药产业政策调整的深度推进、数字化浪潮下终端渠道格局的深度调整，导致传统渠道面临“上天入地”的竞争；内因层面，面对竞争格局的激烈重构、下游渠道库存高企的态势，公司对业态进行前瞻性的战略调整与布局略显滞后，未与时俱进的“预变”、“驭变”。
从政策端来看，近两年来，国内医药行业全面转向高质量规范化发展，粗放式的渠道扩张模式逐步退场。2024年1月，国家医保局推进“四同药品”价格专项治理，明确到同年3月底前基本消除通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品在省际间的不公平高价、歧视性高价。随后，中成药集采持续扩围、医药购销领域乱象整治持续推进，医药行业价格管控、营销合规监管全面收紧。
“葵花药业业绩‘大变脸’，本质上是旧模式红利耗尽撞上政策换挡的必然结果。”中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜接受未来网记者采访时分析称，“四同药品”价格专项治理后，线上低价竞争直接倒逼线下连锁药房降价，葵花药业过去依靠广告溢价、渠道加价构建的定价体系难以为继，利润空间被进一步压缩。此外，监管层面明确行业向质量、创新、合规趋势发展，此类高度依赖广告营销、渠道大规模压货的路径打法行不通了。
管理层更迭频繁
在行业深度调整的背景下，葵花药业的核心管理层也在历经“换血”调整，人员更迭频繁。据葵花药业此前披露的高管人员任职变动公告，自2024年10月以来，公司累计有6名副总经理（副总裁）职位人员相继离职，其中4名均为个人原因离职。
值得注意的是，今年2月，葵花药业披露公告，原总经理（总裁）关一辞去相关职务，周建忠正式接棒出任总经理（总裁），同时公司对董事会部分专门委员会成员进行同步调整。对于这项重要人员变动调整，葵花药业公告称，旨在为进一步完善公司治理体系，打造职业化经理人团队，促进公司持续、稳定发展。
柏文喜认为，管理层频繁更迭以及家族控股与职业经理人轮换，或不利于企业的经营及长远发展。“家族控股本身不存在明显弊端，但控制权集中叠加高管频繁变动，容易出现短期经营导向压倒长期布局的问题。研发投入、数字化转型这类回报周期长的投入难以持续推进，企业只能持续依靠现有老产品维持营收。”
面对多重经营压力，葵花药业也在财报中披露转型规划。2025年财报显示，公司将探索小葵花大健康经营模式，让“小葵花”实现从“儿童用药领先”走向“打造儿童健康生态链”战略升级；同时，将探索开发儿童护理品和药妆领域，做儿童大健康领域的“品牌OTC”，探索构建“以儿童健康为核心锚点”的第二增长曲线体系。
不过，美好愿景的另一面，却是产品端研发投入持续乏力的现实。财报显示，近年来，葵花药业研发费用率处于1.86%-4.79%之间，低于行业平均水平。以2025年来看，其研发费用同比下滑10.49%，销售费用却同比增长34.60%。更为严峻的是研发人才数量的减少，从2019年的654人减少至2025年的425人，7年间研发人员流失率达35%。
“从企业长期竞争力来看，‘重营销、轻研发’是典型的短视行为。特别是在儿童药赛道，缺乏高质量临床数据与核心专利支撑，产品极易陷入同质化竞争，导致边际收益递减，难以构建真正的护城河。”盘古智库高级研究员江瀚接受未来网记者采访时表示，这种模式违背了医药行业“创新驱动”的本质。当营销费用的边际效用递减，而研发端又无法提供新的利润增长点时，企业将面临长期的估值压制与市场份额萎缩。