来源 :颜蔚心2026-07-22
7月下旬去海宁看浙江美大，我没有先盯盘口，而是绕到工人路一带的美大集成灶海宁旗舰店。门店门头是红白色，旁边有银泰城、人民广场公交站，往里走能看到两排样机，左边摆蒸烤一体款，右边是基础烟灶消款，墙上挂着本地安装师傅的服务电话。店员姓沈，正在擦一台黑色玻璃面板样机，他说最近进店问价的人不少，但真正下单会问得很细：“橱柜要不要改，排烟管怎么走，蒸箱内胆以后好不好洗，这些比优惠几百块更要紧。”
这也是集成灶和普通小家电不一样的地方。它不是快递到家插电就用，出厂前要做烟机、灶具、蒸烤箱体、油路、电控板的组合装配，到了用户厨房还要配合橱柜开孔、排烟方向和售后清洗。沈师傅说，一台蒸烤一体集成灶如果遇到老小区厨房改造，安装师傅光量尺寸就要跑两趟。中午他顺手给隔壁水果摊老板娘捎了一袋杨梅，回来还念叨今年梅雨天衣服晒不干，店里除湿机开了一上午。
浙江美大的控制权转让，放在这个线下场景里味道就没那么“玄”。7月16日晚公司公告，夏志生、夏鼎父子拟把29.99%股份转给深圳星蓝图，价格6.656元/股，总价接近12.9亿元（交易所）。7月21日收盘价6.44元/股，已经低于转让价（交易所）。这些数字热闹，但背后真正压着公司的，还是厨房耐用品需求变慢、安装服务成本不低、老客户换新周期拉长。
我自己也踩过一次。2024年4月18日，我在6.83元买过浙江美大，买入逻辑很简单：看到公司还有分红记录，又以为旧房改造能接住集成灶需求。5月27日我在6.21元卖出，扣掉费用后亏了2867.43元。当时大盘整体还在反复震荡，厨电和家居链条也没明显起色，房地产竣工端数据偏弱，集成灶门店反馈更直接：新房装修少了，老房改造又嫌改橱柜麻烦。那次亏损不是单纯手痒，核心还是我把一个重安装、重售后的品类，看成了普通消费品。
财报也能看出压力。浙江美大2021年净利润6.65亿元，之后一路走低，2025年净利润只剩1154万元（财报）。公司还预计2026年上半年亏损1000万元至1400万元（财报）。如果只看“跨境电商接手厨电公司”这个故事，容易忽略一个细节：集成灶出口不是把商品放到海外平台就结束，海外厨房尺寸、燃气标准、售后网点、安装工人都要重新适配。张海政有电商和数据选品经验，但这种经验能不能落到烟道、橱柜、维修工单上，还要看后续经营结果。
店里那台标价九千多的蒸烤一体款，沈师傅给一对本地夫妻算了报价：如果老厨房下柜要拆改，安装和辅料还要另外算，具体看现场。男的问能不能便宜点，女的反而追着问蒸箱积水怎么处理。这个小对话，比很多概念词更能说明行业处境：集成灶不是没有需求，而是每一单都更慢、更细、更依赖服务。
风险也要说清楚。浙江美大的风险不只是股价波动，而是集成灶这个品类本身受新房装修、旧厨改造预算、安装服务半径影响很大；如果控制权转让审批、交割或后续整合进度不及预期，渠道协同未必马上反映到订单上；蒸烤一体等高单价产品还要面对同行促销和消费者延后换新的压力。傍晚离开时，沈师傅正把一台样机的油网拆下来清洗，说晚上还有海洲街道一户人家要上门量尺寸，门口雨刚停，地砖上还留着水印。
