来源 :读创2026-08-24
康达新材8月24日披露的2026年半年报显示，上半年公司营业收入增幅超两成，但净利润下滑超四成。拖累公司盈利的因素有主业胶粘剂板块毛利下滑、成本上涨、资产减值计提等。报告期公司募投产能投产未达预期，多家子公司亏损。
来源为康达新材2026年半年报
财报数据显示，康达新材2026年上半年实现营业收入27.67亿元，同比增长22.53%。与之形成对比的是，同期公司实现归属于上市公司股东的净利润为2867.79万元，同比下滑43.96%，扣非净利润1811.9万元，同比下降42.12%。
具体业务方面，胶粘剂板块为公司贡献接近九成营业收入——上半年该业务板块实现收入24.72亿元，同比增长24.45%；其中风电叶片环氧结构胶、风电灌注树脂合计营收20.53亿元。但利润未能同步提升，同期胶粘剂板块毛利率下滑4.46个百分点，至10.37%；核心环氧胶产品毛利率同比下降4.03个百分点。公司将盈利走弱归结于上游石化原料受地缘因素影响，价格出现短期“跳跃式”上涨，成本向下游客户传导存在时间滞后；同时去年同期存在转让子公司股权形成的投资收益，上半年无该项收益，进一步拉大利润缺口。上半年营业成本27.34%的增速显著高于营收22.53%，公司指出上半年胶粘剂产品收入增加，对应的产品成本增加，同时原材料价格也有所上升。
除了主业毛利率下行外，资产减值计提也对利润造成侵蚀。康达新材发布的减值公告指出，上半年公司合计计提各项资产减值准备1.23亿元，转回转销1.11亿元，相关事项合计减少上半年净利润3045.98万元。其中，应收账款坏账准备计提6935.7万元，应收票据及应收款项融资坏账准备计提2621.71万元，存货跌价准备计提2721.86万元。
尽管上半年营收规模持续做大、销售回款情况有所改善，但公司经营活动现金流依旧维持大额净流出状态，净额为-3.75亿元。上半年公司筹资活动现金流净额达到5.87亿元，同比大幅增长137.83%，增量主要来自新增借款。截至今年年中，公司总资产为94.42亿元，资产负债率抬升至69.02%。
康达新材多家子公司今年上半年经营情况不佳。财报显示丰南康达亏损2235.77万元，康达鑫宇亏损1368.66万元，赛英科技亏损628.94万元，力源兴达亏损377.82万元，惟新科技亏损458.84万元；天宇实业、大连齐化、中科华微盈利。截至2026年年中，公司账面商誉4.27亿元，来自前期对外并购。公司在风险提示中明确，如果被并购子公司经营持续恶化，依然存在商誉减值冲击损益的潜在风险。
值得注意的是，半年报提到，康达新材大量核心资产处于抵押、质押状态，受限资产账面价值合计接近12.5亿元，涵盖房产土地、子公司股权、应收账款以及各类保证金。其中，中科华微51%股权、上海晶材88.8636%股权均被用于银行质押融资。
在资金面承压的背景下，公司同步披露了转让参股公司必控科技39%股权的关联交易，交易对价1.394亿元，所得资金计划用于归还银行贷款以及补充流动资金。半年报显示，必控科技上半年亏损1862.22万元。
财报提到，依托定向增发募集资金，康达新材建设的两大胶粘剂募投项目已经陆续完成建设并进入生产阶段，但均没能达成预设收益目标。其中，唐山丰南3万吨胶粘剂项目2026年1月达到预定可使用状态并进入生产初期，福建康达鑫宇3万吨胶粘剂项目2025年1月31日已结项进入生产阶段——上述两个项目都处在产能爬坡阶段，受产能利用率不足、原材料涨价影响，暂未实现预计收益。