来源 :小雪随便碎碎念2026-07-19
2026年7月20日，?东易日盛和摩登大道一起摘掉了“*ST”的帽子，?它们都是在2025年4月底被戴上的，?但摘帽的方法不一样，?东易日盛通过破产重整把债务清理掉，?让净资产从负转正，?摩登大道则是卖掉杭州的12处房产，?又收购一家电力公司凑够了3亿营收，?虽然利润还是亏损的。?
东易日盛在2024年底的净资产是负7.06亿，?到2025年底变成了正8.86亿，?负债率从157%降到60%，?它的扣非净利润从亏损9.48亿减少到亏损2.6亿，?但公司还是没有赚钱，?靠的是政府补贴和债务重组这些一次性收益，?股价从戴帽那天起涨了234%，?有65个涨停板，?看起来挺热闹，?可就在脱帽前两个月，?第三大股东天津晨尚宣布要减持1.5%，?大约1427万股，?这个时间点选得特别准。?
摩登大道的2025年营收达到6.03亿，?比上一年增加一倍多，?主要因为收购沈鹏电力带来3.8亿收入，?但这家公司只赚了198万，?扣非净利润变成负的6274万，?比前一年还差，?利润全靠卖房子撑着，?市场不太认可，?股价只上涨29.8%，?大股东也没闲着，?关联方金融街证券在6月初发布减持计划，?打算卖出3%股份共2137万股，?窗口期正好覆盖脱帽前后。?
这两家公司表面上摘掉了帽子，?实际上问题根本没减少，?东易日盛的流动负债比流动资产多出一大截，?银行账户还被冻结着，?官司也一大堆，?审计报告里专门提到他们的持续经营有很大不确定性，?摩登大道那边更明显，?他们靠合并低利润的资产和卖房子来凑营收，?规则里也没说清楚哪些收入算主业，?等于留了个后门。?
有意思的是，?这两家股东减持都选在脱帽前一两个月公布，?晨尚减持了1.5%，?金融街减持了3%，?刚好卡在披露门槛下面——不到1%就不用公告，?3%是触发点但还能操作，?他们不是临时起意，?而是提前布局，?这种操作不算违法，?但确实让人感觉有点巧。?
往前看，?2024年也有类似情况，?比如*ST海越卖掉资产摘掉退市风险警示帽，?第二年就被立案调查，?*ST鹏博靠签一份技术转让合同抬高收入，?结果被交易所直接问询，?现在保壳越来越像流水线操作，?找资产、卖房产、拉营收、等摘帽、赶紧跑路，?壳本身值钱，?不是因为公司能赚钱，?而是因为规则有空子可钻。?
大华会计师事务所对东易的审计报告指出持续经营风险,专业机构已经看到这个问题,市场情绪高涨时很多人只关注摘帽这件事,忽略了后面的但书部分。?
摩登大道收购的沈鹏电力，?收入有3.8亿，?利润只有198万，?净利率不到0.5%，?这种公司在正常经营情况下根本不会考虑收购，?但在保壳逻辑下，?它就成了救命稻草，?东易日盛虽然重整成功了，?但现金流依然很紧张，?供应商欠款、员工工资、诉讼赔偿，?每一项都可能让它再次陷入困境。?
天津晨尚和金融街证券的做法，?其实说明了一个情况，?当规则只盯着几个硬指标的时候，?聪明人就会专门攻克那几个点，?净资产转正了，?营收超过三亿，?年报没被出具否定意见，?只要达到这些标准，?就能摘帽，?至于公司能不能活下来，?那是摘帽以后的事了。?
明天就要正式摘掉帽子了，?7月19日收盘时，?那两只股票还在往上涨，?可懂行的人都清楚，?关键操作往往在光环最亮之前就已经做完。?