6月下旬的时候海能达股价收盘的时候才仅仅8.65元。和去年实际控制人进行减持时候的价位相比较，缩水那可是挺明显的。
这家在业内被叫做专网小华为的国产龙头企业，一方面背负着天价的赔偿而且还连续多年处于亏损的状态，另一方面又在加大力度进行AI专网的转型，那种相互拉扯的感觉是非常突出的。
外界的人不太留意专网对讲机那个领域，但是行业内的人士都清楚海能达以往是很风光的。
在2011年上市之后它就大步迈向海外，于2012年拿到了英国女王巡游时候的通信保障订单，和摩托罗拉对着干去争抢订单，稳稳地站住了全球第二的位置。到了2023年它单个产品的平均价格是161美元，比摩托罗拉73美元的定价要高上许多，看上去马上就要去冲击行业第一的位置。
2017年的时候冲突完完全全地爆发开来。摩托罗拉在好多个国家同时展开诉讼，声称海能达把他们的核心员工给挖走了、还把源代码给带走了。
海能达回应说核心设计在招人之前就已经完成了七成五。之后就开启了长达七年的拉锯战。一审有7.65亿美元的赔偿判决，还有美国市场禁售令一个接着一个下来，企业扩张的步伐直接就停了。
跨国纠纷造成了很明显的代价，财务报表呈现出很凄惨的状况。在2019年海能达的营收达到了78亿这样的峰值，但是盈利的曲线却是朝着下降的方向走。
到2024年二审结束的时候，一次性计提了37.57亿的负债，再加上2025年新增计提的部分，三年累计亏损超过了41亿。各种各样的诉讼法务方面的开支，三年花费了5.02亿元。到今年1月份的时候，赔给摩托罗拉的资金有2.58亿美元。
2026年的第一个季度依然没有能够阻止亏损的局面出现，营收出现了小小的下滑情况，单季度的亏损超过了三千万元之多。
公司在投资者沟通交流会上表示，海外的项目出现了延期的状况，而且还有汇率的剧烈波动情况，这极大地侵蚀了利润，当期的财务费用急剧地猛增到了四千多万元。2025年年末的时候资产负债率达到了79.09%。
市场之中出现了争议的焦点所在。实际控制人有计划在2025年转让将近一亿股的股票，如此一来便能够套现超过十亿。
总经理多年以来的年薪稳定地维持在四百万元以上，最高的那一年接近四百九十万元。有人对在艰难困苦的时候薪酬的合理性提出质疑，也有人认为高薪是稳住管理团队、推动转型的必要投入，当下H系列产品仍然是企业营收的基本盘。
谁也没有预料到，海外的围追堵截反而促使产生了全新的发展路径。在北美市场受到限制之后，企业全面地去开拓亚太、拉美地区。
到2025年上半年的时候，海外销量的占比超过了一半，海外业务的规模头一回比国内的大。同时躲开纠纷不断的DMR制式，将全部的重心都放置在自主研发AI专网的赛道之上。
老实说，专网场景的分布是比较分散的，定制方面的需求还挺复杂的。传统的对讲设备只能够开展基础的通话工作。
海能达在 2025 年率先提出了 AI 专网这样的概念，把智能调度、风险识别给嵌入到终端里面，能够去适配安防、应急等好多种不一样的场景。这套具有差异化的技术，很有很大的可能重新构建行业原本的竞争格局。
今年11月份深圳APEC峰会的通信保障方案是由海能达来承接的，这算是一个契机。
存在大型国际活动落地的案例，便能够给海外拓展客户提供足够的背书。可是悬在头上的巨额赔偿以及高负债的压力在短时间以内非常难以消除掉。
一方面是财务报表在持续不断地失血，另一方面则是AI新的赛道以及新兴的市场存在着增量情况。
曾经直接面对国际巨头的国产专网方面的龙头企业，能不能摆脱掉已经长达七年之久的诉讼方面的束缚，借助着智能化方面的转型来走出亏损的那种困境，这得要由时间去进行检验。