来源 :希望股2026-07-16
一、当前行情表现
2026年7月16日，恺英网络（002517）收盘报17.01元，下跌0.99%，成交额26.53亿元，换手率8.24%。盘中一度加速下跌，5分钟内跌幅超2%，最低触及16.53元。当前总市值约363.41亿元，动态市盈率11.64倍。
二、业绩增长强劲
2025年全年：营收53.25亿元，同比增长4.04%；归母净利润19.04亿元，同比增长16.90%。
2026年Q1：营收22.21亿元，同比大增64.19%；归母净利润7.81亿元，同比增长50.65%。利润大增主要系与传奇IP签订《和解协议》，确认债务重组收益及仲裁赔偿款等非经常性损益约2亿元。
2026年H1业绩预告（7月13日发布）：预计归母净利润13亿-15.6亿元，同比增长36.84%-64.20%；扣非净利润10.2亿-13.2亿元，同比增长8.68%-40.64%。Q2单季归母净利润预计5.2亿-7.8亿元，同比+20%至+80%，环比-33%至持平。
三、核心增长驱动力
1."传奇盒子"平台业务崛起
2025年"996传奇盒子"用户平台业务实现营收12.23亿元，同比增长30.04%，毛利率高达89%。据伽马数据测算，2025年"传奇"IP市场规模达355.5亿元，预计2026年将达400亿元量级。
2.爆款游戏表现亮眼
·《烈焰觉醒》：融入SLG、种菜、肉鸽等多元玩法，累计玩家突破5000万，6月微信小游戏畅销榜平均排名第12位
·《三国：天下归心》：4月上线首日登顶国内iOS免费榜
·《巨兽战场》：4月在日本、韩国及港澳台地区上线，首日登顶多地区iOS免费榜
3. AI前瞻布局
· C端：参投企业自然选择推出AI社交应用《Elys》和3D AI陪伴应用《EVE》
· B端：旗下极逸智能推出AI全流程开发平台SOON，显著缩短游戏开发周期
·端侧：推出AI潮玩品牌"暖星谷梦游记"，参投大朋布局AI眼镜
四、新游储备与机构观点
截至2025年底，公司有15款新游戏已进入研发中后期。重点产品包括：
·《斗罗大陆：诛邪传说》：官网预约约665万人
·《盗墓笔记：启程》：TapTap预约约35万
·《古龙群侠录》：已开启预热
机构盈利预测：开源证券预计2026-2028年归母净利润分别为27.88/32.82/35.41亿元，对应PE为12.0/10.2/9.4倍，维持"买入"评级。华创证券给予目标价21.5元。截至7月3日，共有24家机构对2026年业绩作出预测，一致预期每股收益1.25元。
五、风险提示
1. Q2环比增速放缓：Q2净利润预计环比-33%至持平，需关注增长持续性
2.新游上线不及预期：储备游戏上线时间或流水表现存在不确定性
3.传奇盒子收入波动：平台业务高度依赖传奇IP生态
4.行业竞争加剧：游戏行业K型分化明显，部分公司已由盈转亏#炒股心酸#?以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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