来源 :读创2026-08-27
8月27日晚间，榨菜行业龙头涪陵榨菜(002507)公布2026年半年报，上半年实现营业收入13.65亿元，同比增长4.02%；归属于上市公司股东的净利润4.09亿元，同比下降7.19%；扣除非经常性损益的净利润3.87亿元，同比下降6.60%。公司拟以11.54亿为基数，每10股派发现金红利2元(含税)。
值得一提的是，涪陵榨菜净利润此前已连续3年下滑，从2022年的高点8.99亿元降至2025年的7.68亿元。从中报来看，2023年上半年至2026年上半年，公司净利润也连续4年下滑，净利率已从2022年上半年的36.31%降至今年上半年的29.95%，盈利能力持续走低。
与此同时，公司营收似乎见到了天花板，近年来总体在23亿多元至25亿多元间徘徊，2021年至2025年营收分别为25.19亿元、25.48亿元、24.50亿元、23.87亿元、24.32亿元，始终未能逾越26亿元大关。
涪陵榨菜主要从事榨菜、萝卜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，在行业内处于领先地位，核心品牌为乌江榨菜，具有较高的知名度。
公司在半年报中提到，报告期内，公司围绕C端渠道深化、B端场景拓展及标签清洁化升级，持续推进榨菜、泡菜、酱类三大品类创新与优化。榨菜面向C端推出老贝榨（游戏联名款），面向B端餐饮推出鲜涮火锅榨菜片，拓展佐餐食材在火锅场景的应用。与京东、天猫、盒马、东航、颐海、安井合作推出8款渠道定制产品开发，进一步丰富多场景产品布局，提升市场适配性。泡菜品类完成4支定制新品、4支出口新品及18支老产品优化投产，以多层次产品矩阵支撑战略落地。酱类完成8支新品开发及7支老产品优化投产，产品覆盖红油豆瓣、复合调味料及定制油辣椒等品类，拓展家庭烹饪、新零售及海外渠道。
从成本端来看，上半年公司营业成本为6.43亿元，同比增长6.77%，增速超过营收。其中，销售费用同比增长17.59%至2.3亿元，占营收比例提升至16.89%，对利润形成蚕食，变动主因为市场推广费同比增加28.18%至1.25亿元，以及电商费用同比大增61.64%至2024.67万元。此外，管理费用同比下降5.84%，财务费用同比下降14.30%，研发费用同比大增105.22%。
公司经营现金流有所改善，报告期内经营活动产生的现金流量净额为3.66亿元，同比大增195.21%，主要为报告期支付的青菜头收购款同比减少。
不过，期末公司货币资金为26.95亿元，较期初的40.62亿元减少33.67%，主要为报告期新增购买了理财产品，且支付了上年度股利。
另需注意的是，期末公司应收账款为1.07亿元，较期初大增266.78%。公司称主要是公司为支持销售业务发展，对部分优质客户进行授信，报告期部分客户使用了授信额度，相关的授信每年初授予、年末收回。