8月3日晚间，山西唯一上市券商山西证券2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）将于8月5日正式发行。本期债券发行规模为6亿元，扣除发行费用后将不低于70%的资金全部投向科创领域。
这是山西证券此前获得的70亿元公司债券注册额度下的第五期发行，也是公司继2025年6月成功发行山西省首单金融机构科创债后，再度发力科技创新领域的融资举措。
01、6亿科创债即将发行
根据发行公告，本期债券发行规模不超过6亿元，期限为3年期，票面利率询价区间为1.40%至2.00%，最终利率将于8月4日通过簿记建档方式确定。本期债券将面向专业投资者中的机构投资者发行，发行首日为2026年8月5日。
本期债券发行完成后，山西证券合并财务报表的流动比率将由本期债券发行前的2.14增加至2.16。公司流动比率有了一定的提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，公司短期偿债能力进一步增强。
本期债券是山西证券于2025年4月16日获得的70亿元公司债券注册额度下的第五期发行。此前，在该额度下山西证券已分别发行四期、共计45亿元的债券，本期6亿元债券发行完成后，剩余19亿元额度可供后续使用。
据了解，2022年至2025年期间，山西证券累计发行10期长期债券，募集资金总额达141.72亿元，资金使用效率达99.71%，绝大部分用于偿还公司有息债务。
除公开公司债外，山西证券还通过次级债券、非公开发行次级债券等多品种进行融资，2021年至2025年，公司先后发行多期次级债，合计规模超60亿元。
值得注意的是，山西证券前述债券的发行大多用来偿还债券，而本期科创债则是将扣除发行费用后、不低于70%的资金将投向科技创新领域，或用于置换发行前12个月内的科技创新领域相关投资支出。也就是说，本期债券将有超过4亿元用于科创投资。
在具体投向上，募集资金将通过股权、债券、基金投资等形式，用于科技创新类股票、私募基金、票据、债券、类REITs及公募基金等自营投资，以及对科技创新类企业的直接股权投资或跟投。
02、科创投资版图
据了解，山西证券在科技创新领域的投资主要通过山证创新、山证投资两家全资子公司开展。
山证创新成立于2018年12月，注册资本17亿元，主要从事另类投资业务，聚焦第三代半导体、人工智能算力基础设施、卫星互联网等行业，加强同业机构合作，遴选优质项目，持续开展投前、投后管理。
山证创新曾两度参投天辰生物医药（苏州）股份有限公司，融资超250万元，该公司于今年6月正式登陆港交所。此外，山证创新于2025年参与了派恩杰半导体总规模5亿元的A+轮融资；2025年6月参与了合肥睿科微电子的D轮融资，投资标的为新型存储技术公司。
2025年度，山证创新新增投资项目9个，投资金额3.49亿元，并与多家股权投资头部机构建立常态化合作，持续构建投资生态圈。
而山证投资成立于2011年，注册资本为8亿元，主要从事私募股权投资业务，持续推进项目储备及市场化基金募集，聚焦无机非金属材料、人工智能、电子材料、半导体等行业，积极参与山西省内优质项目挖掘和政府引导基金的设立筹备。
2025年6月，由山证投资担任基金管理人的山西晋创天使创业投资基金合伙企业（有限合伙）正式进入投资运营阶段。该基金作为山西天使投资引导母基金、晋创科技创新母基金旗下的首只子基金，注册额为7100万元，重点聚焦山西省新能源、新材料、新一代信息技术、装备制造等战略新兴领域的种子期、初创期企业。
2025年度，山证投资新增投资项目14个，投资金额3.73亿元。担任山西天使母基金管理人，成功设立晋创天使子基金，积极打造天使基金矩阵。
充足的资金供应是山西证券进一步扩大业务规模、提升营运效率的必要条件，发行本期债券募集资金补充流动资金将对公司正常经营发展提供有力保障。
03、发力科创领域
券商为何能发行科创债？2025年5月，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确通过系列举措赋能科技创新债券市场，支持金融机构、科技企业、私募股权投资机构和创业机构等多元主体发行科创债。
随后，深交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券 服务新质生产力的通知》，明确支持金融机构可以按照规定发行科技创新公司债券，引导投资机构加大对科技创新债券投入。
山西证券作为证券公司，符合上述监管要求。同时，公司最近一期末资产负债率为69.99%，低于监管要求的80%红线，主体信用评级AAA，最近三年平均可分配利润7.52亿元足以覆盖债券利息，均满足科创债发行条件。
这并非山西证券首次发行科创债。2025年6月，山西证券在深圳证券交易所成功发行5亿元科技创新公司债券。该债券是山西省首单由金融机构发行的科技创新公司债券，也是山西证券支持科技创新、服务新质生产力的重要举措。
此外，山西证券还于2024年正式获批科技创新非金融企业债务融资工具主承销资格。山西证券能够为科技创新非金融企业提供多种债务融资工具的主承销业务服务，将有助力科技创新型企业拓宽融资渠道，降低融资成本。
山西证券是全国首批证券公司之一，控股股东山西金控集团是一家省属全牌照大型金融控股集团。2010年11月15日，山西证券在深圳证券交易所上市，成为中西部地区首家通过IPO在深交所上市的证券公司，也是山西省第一家金融服务类上市企业。
2025年，山西证券实现营业收入33.51亿元，同比增长11.80%；归母净利润9.24亿元，同比增长29.86%；截至2025年末，公司总资产达817.84亿元。进入2026年，增长势头延续。一季度实现营业收入7.82亿元，同比增长3.95%；归母净利润2.55亿元，同比增长2.20%。
通过发行本期债券，可以拓宽山西证券融资渠道，有效满足公司中长期业务发展的资金需求。同时，在保持合理资产负债率水平的情况下，通过负债融资，将提高财务杠杆比率，提升公司的盈利水平，提高资产负债管理水平和资金运营效率。
除了已发行的债券融资，山西证券5月20日股东会审议通过的《关于对公司发行境内外债务融资工具进行一般性授权的议案》议案显示，未来三年内拟发行境内外债务融资工具合计不超过250亿元。