江苏神通核电承压但新兴业务放量 氢能半导体双轮驱动

　　数据显示，江苏神通2026年上半年营收10.08亿元、同比降5.61%，但归母净利润1.51亿元、微增0.10%，Q2单季利润更同比增长6.84%。核电收入下滑22.44%主因项目验收延迟，属阶段性影响；节能服务收入大增21.65%，氢能与半导体新业务已进入量产交付阶段。

　　近期机构研报指出，公司综合毛利率提升4.44个百分点至36.77%，净利率同步上行，反映产品结构优化与高毛利新兴业务占比提升。研报认为，核电在手订单仍达3.08亿元，中长期基本盘稳固；更关键的是，神通新能源在高压氢能领域市占率超60%，神通半导体的真空控压蝶阀、超高纯隔膜阀均已通过头部客户验证并批量供货。

　　研报指出，新兴业务正从技术验证转向订单兑现，2026—2028年净利润预计复合增速达17%，估值持续下移。业绩拐点与成长性切换正在发生，催化逻辑清晰。