财报季｜多氟多半年净利增9倍，Q2却降六成

　　财报季|多氟多半年净利增9倍，Q2却降六成

　　六氟磷酸锂价格大幅修复后，多氟多交出近年增速最快的一份半年报，但拆开季度看，公司盈利已经出现明显降温。

　　多氟多披露2026年半年报，上半年实现营收70.36亿元，同比增长62.55%;归母净利润5.12亿元，同比增长897.19%。

　　公司称，业绩增长主要受益于新能源需求增长，核心产品六氟磷酸锂量价同比明显回升，以及新能源电池业务放量。

　　不过，增长主要集中在一季度。多氟多一季度归母净利润3.76亿元，据此计算，二季度净利润约1.36亿元，环比下降约64%。

　　这一变化与六氟磷酸锂盈利周期同步。半年报显示，上半年公司新能源材料收入25.92亿元，同比增长71.25%，毛利率达到35.34%。

　　多氟多现有六氟磷酸锂产能6.5万吨/年，2026年上半年行业六氟产量17.2万吨，同比增长43%。

　　相比之下，新能源电池收入23.96亿元、同比增长118.81%，但毛利率仅11.91%。材料端仍是公司利润弹性更强的业务。

　　但多氟多对后续六氟市场的判断已经明显转向谨慎。

　　公司在半年报中表示，上半年六氟磷酸锂价格整体呈回落态势，行业盈利正由此前的超额利润区间向合理利润区间回归，并逐步进入“大宗商品化”发展周期。

　　事实上，同样的盈利变化已经出现在其他六氟企业。天赐材料预计上半年净利润27亿元至30亿元，同比增长约908%至1020%，但其二季度预计净利润较一季度同样出现环比下降;天际股份上半年预计扭亏至2.2亿元至2.6亿元，二季度利润也明显低于一季度。

　　资本开支也反映了这种判断。今年7月，多氟多将“年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目”整体投产时间延后至2027年11月，后续募集资金将根据市场变化和项目进度分阶段投入。

　　因此，多氟多半年报释放的信号并不只是“六氟又赚钱了”。在半年净利润同比增长近9倍的同时，二季度利润已环比下降逾六成，公司也开始控制新增产能释放节奏。