北方华创订单饱满交付短期承压 2027年利润上修空间打开

　　北方华创2026年前三季度营收314.67亿元，同比增长15.26%；归母净利润53.92亿元，同比增长5.10%。三季度单季营收113.06亿元，同比微增1.31%，增速放缓主因部分物料供应紧张导致交付节奏波动；毛利率38.33%，同比下降1.98个百分点，系新品导入成本上升及客户优惠所致。

　　近期机构研报指出，AI驱动全球半导体景气度持续回升，公司设备平台化布局加速落地，已覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等全工艺环节，市占率稳步提升。研报认为，新品验证顺利推进将扩大可触达市场空间，支撑中长期营收扩张。

　　研报指出，前三季度经营现金流净额达55.9亿元，同比大增317.8%；存货339亿元，较年初增18.4%，印证订单饱满、供应链协同高效。尽管小幅下调2026年盈利预测，但上修2027年净利润至112.9亿元，对应PE仅31.4倍，目标价800元，较现价有超六成上行空间。